今天想跟大家介绍一位股票投资大师——菲利普•费雪，此人是现代投资理论的开创者之一，但要论菲利普费雪的名气肯定没有巴菲特有名，但老巴也曾是他的理论推崇者之一。
巴菲特曾说过：“我绝对是菲利普•费雪的热心读者，现在我把他推荐给你，在读完《怎样选择成长股》之后，我开始寻找菲利普•费雪，直到我见到他时，他和他的思想给我留下了深刻印象。利用菲利普费雪的技能，就能获得对行业及其商业模式的彻底理解，这能帮助一个人做出明智的投资决定”。
图：菲利普费雪
这是一本1958年出版的股票投资书籍，从书名一眼就能看出是针对成长股的。虽然年代距我们已经有些久远了，而菲利普费雪的投资哲学却经久不衰，放在今天也同样适用，对后来的成长股投资者，以及价值投资者们都有一定的指导意义。
大家最喜欢听的是分析某一只股票如何，喜欢看投资组合的实盘业绩，而我觉得，学习炒股最根本的东西，如方法、经验和思想，同样是有必要的，其重要性不亚于对一只个股的实战分析。
接下来就谈几点菲利普费雪的股票投资哲学，整本书的内容太多，知识点也比较丰富，我选取了对我来说具有帮助的三点投资哲学，分享与你。
菲利普费雪的股票投资哲学
1.短期和长期投资的一次对照试验
时间追溯到20世纪30年代，菲利普费雪还在从试验和试错中进行摸索，以使自己的投资哲学逐渐形成。当他在四处寻找如何从普通股赚到钱的方法之时，他发现对食品机械公司的研究可能会带来一些有价值的副产品。
这家公司的主业都依赖于水果蔬菜罐头行业，为了确定他买入食品机械公司的决定是正确的，他对整个企业的供应链进行分析时，无意中了解到了很多影响水果蔬菜罐头公司兴衰的因素。
随着慢慢熟悉罐头行业的特点，他决定尝试利用这些知识在投资中获利，但这一次采用不同于以往的方法，为了获得短期价差，便在加州罐头制造公司的股票上进行短线交易，而不是之前像食品机械公司那样进行长期投资。
因此，菲利普费雪建立了一组对照试验，可以看出他在投资过程中的思考方法。费雪一生主要以长期投资为主，为了验证当时哪种方式带来的收益更靠谱，便做了短线交易的尝试，来验方法的正确性。
那时，加州罐头制造公司还是一家独立的公司，也是最大的水果蔬菜罐头生产商。从美国大萧条的低谷到大萧条的结束（大致是从1932年到1939年），期间他曾经三次买入这家公司的股票，每一次卖出都获得了利润利润。
表面上看，几次操作好像都还不错，然而他在分析前几年投资中做过的聪明的和愚蠢的事之后，他发现短线交易的这些行为是极其愚蠢的。
短线交易占用了太多时间和精力，原本这些时间和精力可以用在别的更有意义的事情上，而这种操作所产生的总利润，和只是通过持有食品机械公司的股票什么也不做，为客户赚到的利润，以及其他情况中采取长期投资的做法、坚定持有所获得的利润比起来，可谓是九牛一毛。
此外，他观察过太多的短线操作，连续三次成功的交易，只会使得第四次交易发生灾难的可能性大大提高，其中不乏一些非常聪明的投资者。
这种短线交易所承担的风险要比买到同等数量且前景较好的公司股票长期持有所承担的风险高出很多。
因此，他的投资哲学在这之后已经大体上成型了，于是他做了职业生涯中非常宝贵的一个决定：把所有的精力都用到通过长期投资而赚取大额利润上。
菲利普费雪认为的短线操作是一两年交易一次，与我们理解的短线不一样，在我们看来这至少是中线了，可见，他说的长期至少是持有三五年以上，甚至是十多年。
而费雪对于多长时间来验证买入一只股票的正确与否，他给出的答案是“三年守则”。
把3～5年作为一个最短的周期，来评价持有股票的收益，是我之前从唐朝的书中学来的，通过不断阅读，追本溯源，终于找到了目前为止最早的出处，这种方法我正在实践中，选好股票之后，大部分时候都不操作，以至于每周实盘所看到的本周交易，均是“无”。
2.足够耐心的-“三年守则”
菲利普费雪在当时，一直有这样一个想法，就是定下了所谓的“三年守则”。
他一直向客户说明：“当我为你们购买了某种股票时，不要外一个月或者一年之内判断结果，至少要给我3年时间。在这段时间内，如果没能为你们带来可观的投资收益，你们就可以炒我鱿鱼。”。
投资的第一年不管是赚是赔，运气的成份要多些，菲利普费雪多年来一直遵守这个守则来管理股票。
当他深信一只股票在3年结束的时候不会有好的表现，那么他会提前把它卖掉；如果这只股票在一两年之内比市场上的股票表现的更糟糕，他也会卖掉；但是，如果没有发生什么能够让他改变对那家公司原始看法的事情，就会继续有这只股票3年。
在1955年，那时候除了买入IBM公司股票之外，所有其他公司的股票都被看成是极具投机色彩的股票。
而1955年的下半年，菲利普费雪大量买进了此前从未投资过的两家小公司的股票，德州仪器和摩托罗拉，与金融界普遍流行的观点背道而驰。
当时，摩托罗拉公司在半导体行业还没有什么地位，根本没有什么因素能让费雪买进这些股票。
他只是对摩托罗拉公司的人员素质和在潜力巨大的移动通讯行业里享有的市场领先地位有着深刻印象，然而当时金融界只是把摩托罗拉当成一家电视机和无线电设备制造商。
菲利普费雪同样喜欢和尊敬德州仪器的优秀管理层和员工，他和金融界的其他人都看到了汇聚诸多人才的半导体行业是前途无量的，而对德州仪器的看法却大不相同。
菲利普费雪认为该公司的管理层与巨头公司（如通用电气和西屋公司等）之间的竞争甚至是占据上风的，而这与华尔街的大部分人看法相反。很多人批评他把大量资金投入了一家小型的“投机公司”进行冒险，德州仪器与巨头之间的竞争势必会以失败而告终。
菲利普费雪当时买的这两只小型公司的股票后来走势完全不同，一年内德州仪器涨幅可观，而摩托罗拉的股票价格却在5%～10%区间内上下波动，表现较差。他的一位重量级大客户对摩托罗拉的走势非常恼火，客户甚至不称呼“摩托罗拉”这个名字了，而是称之为“你帮我买的那只火鸡”。
这个不令人满意的价位持续了一年多，等到金融界慢慢了解了摩托罗拉在半导体领域的崛起，再加之半导体行业首次有了即将转向火爆的迹象，摩托罗拉股票就开始有了不错的表现。
与菲利普费雪一起买入摩托罗拉股票的还有一家大型保险公司，这家保险公司将整个投资组合提交到纽约的一家银行评估，银行把他们的投资组合中的股票分成了三类：最具魅力的、魅力一般的、魅力最小的。
然而，摩托罗拉并不在这三类里，银行拒绝把它放到任何一类之中，理由是这种公司根本不值得他们花时间研究，不予置评。但三年之后，那家保险公司的高管告诉菲利普费雪，虽然华尔街对摩托罗拉的评价非常不好，但它的股票却是他们公司的投资组合中表现最好的。
因此，菲利普费雪最后说：“如果我没有那套三年守则，那么市场表现不佳以及一些客户提出质疑时，可能我也没有那么坚强的信心来坚定持有摩托罗拉的股票”。
当时的股票市场表现出了金融界的滞后性，在今天的股市看来，接收消息快到一秒可达，但市场对其的反应往往却还是滞后的。
3.努力争取以更低的价格买入股票往往会错失良机
菲利普费雪还在书中介绍了一个真实的案例，来说明努力争取以更低的价格买入股票，往往会错失良机。
有位在很多方面都展现出高超投资能力的投资者，他想买入100股纽交所上市的一只股票，他在决定买入的前一天，这只股票的收盘价是买盘35美元，卖盘35.5美元。
第二天股价依然如此，但这位投资者不愿意以35.5美元买入，为了买入100股时节省50美元，他把买入委托单的价格定在了35美元，并坚持跌到35美元才买，拒绝提高买价。
然而，这只股票此后从未跌到过35美元，25年后，这只股票的成长前景依然一片大好，此时的股价算上股利已经超过了500美元。为了节省50美元，这位投资者损失了赚46450美元的机会，46450美元是50美元的929倍。
菲利普费雪称很明显在投资上采取这种对自己极为不利的行为是非常愚蠢的。他认为如果想买入的股票看起来是个正确的选择，目前的价位处于很吸引人的水平，那么以市场价买入即可。
多花1/8、1/4、1/2美元，与没买到这只股票所错失的利润相比，根本就是微不足道的，如果一只股票没有这种长期增长的潜力，投资者一开始就不应该考虑买入它。他发现很多人在投资当中都有这个根深蒂固的坏习惯，总是在一些蝇头小利上锱铢必较。
篇幅有限，以上就是本文分享的菲利普费雪的股票投资哲学了，说实话他的经验对我的炒股之路起到了非常重要的帮助，希望你也可以从中有所收获。