银行理财也会亏钱？最近一向稳健的纯债基金和同业存单都出现了下跌，明明是R2中低风险的银行理财产品却也开始坐起了“过山车”，银行说好的稳健理财呢？别慌，银行理财毕竟也属于一种投资产品，有波动是正常的，我们一起来看看是咋回事。
01.银行理财为何会出现波动？
首先，资管新规后，保本理财已经成为了历史。哪怕是最普通的银行理财产品也有一定的风险性，追求稳健回报的固收类理财发生波动是常见现象。
其次，要知道银行理财是一类投资产品，它会投资众多底层资产，其中债券就是主要的一种。
根据中国银行业理财登记托管中心的统计，截至今年上半年，银行理财产品的资产配置中债券占比最高达53.3%。对于R2这种中低风险的理财产品来说，债券的配置可能更高。而这次理财净值波动产生的直接原因是债券收益出现波动。
债券的收益主要源于两方面，一是债券本身的票面利息收益，比如小王买了一只票面利率为5%，面值是100元的一年期债券，一年后可以得到105元，其中5元就是票面利息收益。
二是债券价格波动产生的价差收益。小王在买完债券半年后，市场利率上升到了6%，那么新债券的票面利率也会变为6%，投资者肯定更愿意购买利率较高的债券，半年前小王买的那张利率为5%的债券就会相应贬值。
当下就属于第二种，债券价格下跌，导致理财产品净值出现回撤。
02.为什么债券价格集体下跌？
此次债券价格的突然下跌主要是国债收益率的创纪录大涨，双十一后这几天10年期国债收益率从2.7%快速上涨到2.85%附近，一年期也上涨了近40bp。
这个波动相较权益资产可能并不起眼，但作为平常只在个位数基点波动的稳健债券资产来说，还是相当大的。
这里给大家科普一个知识点：债券的价格和市场利率呈负相关，利率上涨，债券价格下跌，利率下跌，债券价格则上涨。
本次债券利率突然上涨了，目前来看有三方面原因：
- 银行间资金趋紧。近期央行公开市场操作持续净回笼资金，资金面开始边际收敛，隔夜资金利率从1.3%抬升到1.8%；
- 疫情政策调整。11月11日，“进一步优化疫情防控的二十条措施”公布，投资者对经济复苏的预期转强，而长期利率反映的就是未来经济预期，所以出现上涨；
- 房地产政策的密集出台。央行、银保监会印发支持房地产市场的“十六条措施”以及交易商协会发文支持包括房地产企业在内的民营企业发债融资，债券市场供给将会增加，但需求却没有明显变化，价格也就开始下跌。
03.接下来怎么看？
展望后市，在资金面收敛和疫情防控政策边际优化的趋势下，短期债市偏弱情绪可能延续；但内外基本面因素仍有支撑，收益率上行调整的空间有限，而预期政策落地后的效果尚待验证，债市在震荡后可能出现一些机会。
国内方面，10月份的PMI、社融和信贷数据整体不及预期，经济复苏基础并不牢固。在基本面尚未企稳复苏的情况下，宽松的货币政策取向也不会轻易改变。
经过此轮调整，债市风险逐步释放，静态收益率明显提升，意味着接下来持有到期收益率变高了，债券调整后的短期配置价值也逐渐显现。
04.投资者怎么做？
第一，不必恐慌。回顾过去，虽然债市出现过多次调整，但长期走势依旧向上，债券作为固收类资产，收益回报是比较稳健的。其实在今年一季度债市也出现了调整，经过1个月左右的市场修复，最终也展现出了较好的收益。
第二，不要追高。各类资产的表现具有周期性，即使是债券这样的稳健型资产，也不要在周期的高点介入，否则持有体验大概率不好。2018年债牛股熊，如果2018年底买入债券，就会错失2019和2020年的牛市。今年上半年也是股票熊市，让很多资金淤积在金融市场，压低了短债收益率。
第三，做好分散配置。在债市出现波动，而经济环境趋好的情况下，股市或将迎来新的机会，部分债市资金也可能回流到股市中。