近年来，结构性行情越发明显，量化投资受到了越来越多投资者的关注。与以基本面驱动的主动投资方法不同，量化投资主要的处理和研究对象是数据，通过对于历史价格、成交量、波动率等数据的统计分析构建选股模型，基于统计概率的优势进行组合投资。
无论是基金数量还是基金规模，公募量化基金近年来都呈现出增长态势。对于普通投资者来说，最关心的可能就是这些基金的超额表现。那么未来，量化指数增强基金的超额收益会持续吗？
根据数据统计，公募的量化指数增强类的基金有超过260只，涉及跟踪的指数超过50个，其中以跟踪沪深300指数和跟踪中证500指数的基金数量最多且规模最大。我们就根据过去5年沪深300指数增强和中证500指数增强基金的超额表现为例进行统计分析，希望能给各位投资者带来一些启发和借鉴。
指数增强基金一定能创造超额吗？
首先需要明确一点，指数增强基金力争创造超额回报，但并不意味着指数增强基金一定能创造超额。投资者也不用过于担心，通过对于历史数据的统计分析，以年度为单位，我们发现公募指增产品中大部分还是能创造出超额回报的。
沪深300指数增强基金，从2019至2023年，历年创造正超额回报的产品数量占比分别是76.67%、97.22%、90.48%、85.71%、和71.43%，可以看出沪深300指数增强产品中每年均有超过70%的产品取得了正的超额回报。
中证500指数增强基金，从2019至2023年，历年创造正超额回报的产品数量占比分别是80.95%、92.86%、72.97%、87.50%和71.43%，可以看出中证500指数增强产品中每年均有超过70%的产品取得了正的超额回报。
（数据来源：Wind；正超额回报的产品数量占比=正超额回报的产品数量/指增产品数量；不构成投资建议，历史不代表未来，市场有风险，投资需谨慎）
指数增强基金的超额回报具有持续性吗？
首先需要明确一点，在投资中，确定性是不存在的。任何投资都存在或多或少的未知成分，但是我们可以通过一些方法或策略力争提升确定性。对于超额回报能否持续，也就是历年创造正超额回报的产品，在次年是否仍能创造超额回报？我们依然来考察2020至2023年的超额回报持续性，看看历史数据会给出怎样的答案。
沪深300指数增强基金，从2020至2023年，历年创造正超额回报的产品中，在次年依然创造出正超额的产品数量占比分别是95.65%、94.29%、89.47%和73.81%，可以看出历年正超额的沪深300指数增强产品中，在次年仍有超过70%的产品取得了正的超额回报，而且2021-2023年的正超额产品数量占比相对于第一部分的数据有一定提升，历史超额回报的持续性相对较好。
中证500指数增强基金，从2020至2023年，历年创造正超额回报的产品中，在次年依然创造出正超额的产品数量占比分别是94.12%、73.08%、96.30%和69.05%，可以看出历年正超额的中证500指数增强产品中，在次年仍有超过70%的产品取得了正的超额回报，而且2020-2022年的正超额产品数量占比相对于第一部分的数据有一定提升，历史超额回报的持续性相对较好。
（数据来源：Wind；T年正超额的产品数量占比=T-1年正超额回报的产品中在T年仍然取得正超额的产品数量/T-1年正超额回报的产品数量；不构成投资建议，历史不代表未来，市场有风险，投资需谨慎）
虽然在历史数据统计上具有一定优势，但并不意味着在未来指数增强基金我们可以闭眼买。在选择产品的时候，我们要综合历史业绩、团队综合实力、稳定性、风险控制等多因素进行考虑。
指数增强基金力争创造超额回报，但并不意味着指数增强基金一定能创造超额。通过对于近几年数据的统计分析，我们发现公募指数增强产品的超额回报在历史上具有一定持续性，对于未来我们或许可以抱有一定期待。