为了保护投资者，大部分可转债设置了回售条款，当上市公司的正股股价不振或者发行人改变资金用途时，投资人可以通过回售进行变现，从而结束可转债的投资。
可转债回售分两种情况：
- 由于股价不振导致的可转债回售叫做有条件回收；
- 由于发行人改变资金用途导致的可转债回售叫做附加回售。
今天这篇文章我们主要说的是有条件回售可转债，下面以久其转债举例。
来看下久其转债在募集说明书中的回售条款是怎么写的：在最后两个计息年度，如果公司股票在任何连续30个交易日的收盘价格低于当期转股价的70%，可转债持有人有权将其持有的可转债全部或者部分按面值加上利期回售给公司。
这里注意几个关键要素：
- 最后两个计息年度；
- 连续30个交易日；
- 收盘价低于转股价的70%。
如果同时满足这几个要素，就会触发可转债的回售，所以回售条款又是一个靠比烂赚钱的条款。
可转债回售触发价是什么意思？
讲到这里就引出了一个概念：可转债回售触发价，这个触发价实际就是可转债回售条款里规定的价格，比如久其转债的条款里写的是：收盘价低于转股价的70%。这就是久其转债的回售触发价，当然还有时间上的要求。
久其转债的回售期是2021年6月8号，在这个日期之后，如果正股连续30个交易日低于转股价的70%，投资者可以以100元加当期利息的价格将可转债回售给发行人。如果发行人有足够的偿债能力，会直接还钱了事；如果资金紧张或者不想还，发行人就会想办法避免回售的发生。
为了避免可转债回售，上市公司一般会有以下两个做法：
- 拉抬正股价格。比如众兴转债上市公司宣布收购一个小酒场，蹭上了白酒概念，正股价格就嗖嗖的涨上去了；
- 下修可转债转股价。通过下修转股价，可以提升转股价值，把可转债价格拉到100元以上。这种做法更多一点，比如久其转债、洪涛转债、岩土转债都是这么玩儿的，有兴趣的朋友自己去复盘了解一下。