一直以来股票估值都是股票投资中最奥妙，也是最重要的一环。掌握了正确的股票估值方法，并加以合理的应用，你将在股市中如开启了“上帝视角”一般无往不胜。
为什么股票估值很重要？
这是因为，「价值」是「价格」的锚；讲人话就是，长期来看，股票的价格围绕价值上下波动。
而「股票估值」估的就是上市公司的「价值」。所以，如果你掌握了股票估值，你就能确切地知道公司的真实价值，进而能预测出股价的长期走势。
例如，如果你估算到某只股票的“价值”是10元，但它当前的“价格”却只有5元，那么你就能预测到这只股票未来将会上涨，进而买入。
怎样进行股票估值？
从理论上讲，股票估值只有唯一科学的方式：未来现金流折现。
试想一个场景，假设你开了一家奶茶店，你怎么获益？当然是奶茶店赚钱了，盈利作为个人收入，是不是？
也就是说，假设你的奶茶店预期开10年，未来每年的盈利大约是X1，X2……X10，那么，这家奶茶店的价值就是：
V = X1+X2+……X10。
但是，要注意一点，未来的钱和现在的钱是不一样的：
- 其一，未来的钱会贬值，因为存在通货膨胀；
- 其二，未来的钱存在不确定性，有可能收不到。
所以，在计算价值的时候，未来的钱要打个折扣，例如，明年的100元，换算成现在，只值90元。
假设折现率为r，那么，奶茶店的价值为：
所以，股票估值的核心其实在于2点：
- 估算企业未来的现金流；
- 确定折现率。
对折现率多讲几句。一般来说，折现率跟“无风险利率”和“企业的经营风险”有关。“无风险利率”越高，折现率越高，对应股票的估值越低；“企业的经营风险”越高，折现率越高，对应股票的估值越低。
“无风险利率”跟“货币政策“有关，在货币政策宽松的时候，无风险利率降低，折现率降低，所以央妈放水的时候，一般股市会大涨；在货币政策紧缩的时候，无风险利率升高，折现率升高，所以央妈加息的时候，一般股市会大跌。
股票估值的应用
别误会，教会大家股票估值的方法，并不是真的让大家如此简单的去计算公司的「价值」。
事实上，计算公司的价值非常难；首先，公司未来的盈利怎么可能准确估算？谁能准确预计出贵州茅台10年后能赚多少钱？其次，折现率也很难确定。
正因如此，才有很多投资大佬说，股票估值其实只是“毛估估”。但很多时候，仅仅是这种“毛估估”也足以指导我们投资股票赚钱了。
下面列举2个例子：
案例一，当你预测某家上市公司未来盈利要下降，根据股票估值公式，其价值也将下降，从而股价将面临压力。
以腾讯为例，腾讯的游戏业务占比超过50%，现阶段国家整顿游戏市场，腾讯的游戏业务未来大概率收缩，那么计算下来其未来盈利至少有50%的下降空间，从而其「价值」也有50%的下降空间；在这种情况下，股价腰斩就不足为奇了。
案例二，当你预测货币政策要收紧的时候，无风险利率将上升，折现率也将下降，那么根据股票估值公式，所有股票的价值将下降，从而大盘一般也会下跌。
还有，例如今年美联储加息，各个国家的股市无一例外都暴跌。
最后，给大家解释一下“现金流折现”和PE的关系：
大部分人喜欢用PE估值，简单。其实这也没啥大问题。因为，本质上“现金流折现”和PE是一回事。
下面给大家推演一下：
做一个简单假设，假设某企业的盈利稳定增长，增速为g，即X2 = (1+g)*X1，那么根据等比数列的求和公式，可以计算出,
这里的X1就是企业第一年的盈利E1，我们令
那么，V = PE*E1。
所以说，本质上PE就是“现金流折现”的简单变形。
以上就是本期给大家讲解的股票估值的全部内容了，如果你是炒股新手，又想做中长线交易或价值投资，那么学会股票估值是绕不过的坎，通过这篇文章相信已经让大家对股票估值有了全面的认识，我们下期再见。