最近大盘开启反弹，曾经“很受伤”的大消费白马股正在逐渐“回血”，目前大家都很关心一个问题就是：消费股会迎来反转吗？今天炒股1688就来跟大家聊聊这个话题，同时也本文也整理了多家机构的对消费板块后市的观点，大家可以参考。
先来回顾一下消费板块白马股这一轮的走势：
2021年2月份，市场风格陡然转变，大消费板块的白马股核心资产走势进入下行通道；
2022年一季度，受地缘因素危机、疫情反复等因素影响，大消费白马股再度下挫；
2022年下半年来，受美联储快速加息等因素影响，消费板块股票又双叒叕下跌……
至2022年10月底，曾经意气风发的蓝筹白马股已然成为“受伤的”白马。但可喜的是，11月份以来，消费板块开启反弹，至今日（11月7日）食品饮料（申万）指数已五连阳。
时光行至此处，后疫情时代消费趋势受关注，不少专业投资者认为，消费行业在疫情困境下或有机会。
2022年余额不足2个月，新一波行情可能刚刚起步。基金三季报披露完毕，消费赛道基金经理的持仓变化和后市观点如何，我们今天来一探究竟。
下图是：多家基金消费股的持仓情况
提醒：部分消费赛道基金经理代表产品截至三季度末的持仓情况，不作个股推荐，市场有风险，投资需谨慎。（备注：基金经理后市观点，若无特别说明，均摘自基金三季报。后文基金经理排序按照前三季度其代表产品在同赛道基金的业绩表现呈现。）
富国基金王园园
王园园有较为长时间的研究背景，自2017年6月起担任基金经理，投资经验逾5年，聚焦消费赛道，深耕“衣食住行康乐购”，投资理念是“在合适的价格买持续成长的企业”。
风格特色：从中观层面出发优选行业，寻找景气度向上、具有高成长性的消费个股。投资风格长期而灵活，重视风险控制，自下而上对个股进行止盈或止损。
后市观点：
三季度由于国内疫情的散发使得经济改善低于预期，同时叠加海外通胀及加息的超预期，使得市场在三季度回撤幅度相对较大。
三季度内，虽然散发的疫情使得国内的消费场景受到了一定的影响，但跟踪下来，消费行业尤其是消费品龙头公司基本面还是表现了一定的韧性。基于消费板块经历了自21 年年初以来的调整，很多细分板块估值已拥有较好的性价比，本基金在市场调整期还是保持了对国内经济消费等中长期发展的充足信心，积极寻找可持续增长的优质消费品企业。
中长期来看，国内消费仍将沿着消费升级、 品牌集中度提升等方向持续的发展，本基金将继续保持优选行业、精选个股的操作思路，坚持寻找可持续高质量成长的优质企业，力争分享企业自身成长带来的投资收益。
嘉实基金吴越
吴越具有多年证券从业经历，自2013年6月加入嘉实基金，先手负责A股食品饮料、轻工等行业的研究工作，自2019年4月起担任基金经理，现任嘉实基金大消费研究总监。
投资风格：持股集中较高，行业配置集中，是一名纯粹的“自下而上”的投资者。
后市观点：
静态来看，过去三年的疫情毫无疑问影响了居民的消费力、造成线下消费服务 业场景缺失，再叠加上地产周期的深度调整，消费作为宏观经济的中后周期资产，过去和现在的基本面的确处于深度压力期。但资本市场是基于远期定价，在 DCF 模型中 2-3 年的业绩下调理论 上对合理市值的影响不会超过 10%，一大批消费股超过 50%的跌幅更多反应的是人心，将短期风险线性外延甚至直接动摇终局假设，我们觉得现在的定价过度悲观了。
长期来看，投资永远是逆人性的过程，投资永远是乐观者胜的过程，我们相信二十大后在决策层的带领下，无论是疫情还是中国宏观经济终将迎来方向性的好转，在那个时候，极低估值、极度悲观、基本面处于历史极差位置的消费资产有望出现趋势性、战略性的反转行情。
交银施罗德基金韩威俊
韩威俊为上海财经大学金融学硕士，2005年加入申银万国证券研究所，担任消费行业分析师，2013年加入交银施罗德基金担任行业分析师，继续对消费行业的深入研究。
风格特色：坚守食品饮料核心能力圈，在消费圈内做到极致，寻找差异化阿尔法，力争回撤控制与绝对收益兼顾。
后市观点：
三季度，我们整体持仓的适度增加了跌幅较大的消费医药白马股：
关于传统消费行业，我们依然去弱留强，增加了部分业绩确定性较高，特别是 2023 年业绩确定性较高的龙头白马股，包括白酒、医疗服务等；
关于新兴消费行业，我们在市场预期较弱的时候适度增加了医美、食品供应链等相关公司的配置，但整体配置比例维持在波动率可控范围内。
展望 2022 年四季度，我们依然认为消费行业最困难的时间或已经过去，随着宏观经济的逐 步稳定复苏以及全国疫情的缓和，预计消费行业或在明年迎来较为明显的复苏，消费板块个股的α行情仍然值得期待。
华安基金陈媛
陈媛自2008年加入华安基金，自2018年2月起担任基金经理，聚焦消费赛道投资，能力圈往制造业拓展。
风格特色：和王园园类似，都是从行业中观层面出发寻找高成长性的消费个股，更看重风险调整后收益，在行业和个股层面做到分散，通过分散的方式控制组合的回撤和波动，并尽量做到组合中阿尔法来源的多样化。
后市观点：
三季度维持消费股为主的均衡配置，增加了宠物、白酒、化妆品，减少了医药。
通胀仍是今年最重要的主题之一，农业仍需要保持配置比例。尽力挖掘具备新趋势的消费品机会。
华安基金王斌
王斌自2018年10月份起担任基金经理，深耕大消费+大制造，逐渐向全行业拓展，能力圈广泛，是FOF基金经理认可度较高的一名均衡型基金经理。
投资风格：均衡成长风格，行业配置、选股和交易能力均较强。
后市观点：
我们看好未来市场的结构性机会。
能源相关行业是结构性机会之一。传统能源方面，我们看到了新型电力系统体系下，电源侧 除了风电、光伏等新能源发电增量外，传统能源发电的必要性和特殊价值。
比如：火电拥有较灵活的调峰能力，能够较好的匹配和平滑新能源和负荷之间的曲线。水电是较低成本电力供给的主要来源之一。在新型电力系统建设的特定阶段，这些传统公用事业属性的发电服务性行业具有特殊的价值。
另一方面，我们也看到了全球拥抱新能源的决心。这个决心不仅仅来自于大家对未来新能源 愿景的美好渴望，也来自于大家为了摆脱传统能源的焦虑。这个情况在欧洲地区表现尤甚。这也提振了国内新能源相关出口产业链的景气。
估值方面，市场看到了能源端的景气，也给这些行业较充分的定价。因此，在未来的一段时 间，我们更需要精选个股，寻找估值和成长匹配的性价比。
另外，由于海外的持续加息等原因，海外需求开始转弱。我们需要把目光从海外逐步转向国内，进一步去挖掘国内需求的潜力。
目前较宽松的货币环境似乎使一些行业也在发生变化。我们需要密切关注相关地产政策以及地产的微观销量。结合这些信息和数据去把握地产下游相关消费行业的机会。
此外，我们也要关注以传统基建和以医疗基础设施等建设为基础的新基建的组合拳。
在消费和服务方面，我们需要寻找过去几年供给优化的行业，静待需求的回归，并且在新消费环境下，去努力寻找新兴的消费方向和趋势。
易方达基金张坤
张坤有“公募一哥”之称，在核心资产大放异彩的年份，张坤一跃成为公募基金史上第一个管理规模超千亿的主动权益基金经理。他信奉“做时间的朋友，与优秀公司共同成长”。
投资风格：挑选长期盈利能力比较强、高ROE的股票，然后长期持有，获取收益；高集中度投资少数股票；换手率低；股票仓位较高。
后市展望：
本基金在三季度股票仓位基本稳定，并对结构进行了调整，增加了医药等行业的配置，降低了金融等行业的配置。个股方面，我们仍然持有商业模式出色、行业格局清晰，竞争力强的优质公司。
格雷厄姆曾说过，大部分投资者失败的原因在于，过于在意股市的短期运行情况。对于这样的投资者而言，或许股票没有每天实时报价可能会更好一些，因为这样的话，就不会因为其他人的错误判断而遭受精神折磨了。
事实上，投资者如果以买房的心态来投资股票，包括细致的基本面分析（大量调研楼盘）、重仓买入（投入大量资金）、长期持有（不因为短期房价波动而进行交易），可能效果会好得多。
在理性的世界中，股票交易量是不会很高的，但在实际世界中，股票投资者却经常对短暂且无关紧要的日常信息做出反应。但实际上，市场先生是来服务投资者的，而不是来指导投资者的。现阶段，市场先生提供了对长期投资者有吸引力的出价。
关于消费股的总结
就基金三季报持仓来看，虽然市场下跌引发公募持股仓位整体下降，但主动偏股型基金依然在三季度逆势加仓了部分消费板块股票，比如家用电器、食品饮料和航空机场等。
虽然近段时间白酒赛道因外资情绪等因素被杀跌，但从消费赛道明星基金经理的持仓变动中，我们发现，白酒依然是“明星顶流”非常看好的消费股；与此同时，疫后复苏板块、港股互联网、医药、畜牧业等都“各有所好”。
从多家机构基金经理的后市展望中，我们看到了以长期维度计价的“乐观”。在资产配置的世界中，均值回归、钟摆效应是被多次验证的事实。
综上，通过对消费赛道基金经理的持仓变化及消费股后市展望的观点呈现，给予大家参考。大家基于自身的认知与判断，行走在投资的路上，与鲜花和荆棘为伴，望最终收获阳光与温暖！