股市真的能赚钱吗？
关于股市，大多数人心目中是一个似乎并不好的存在。很多自嘲或嘲讽股市的段子。比如听得最多的——珍惜生命，远离股市。比如最形象的——奥迪进去，奥拓出来；奥拓进去，奥妙出来；奥妙进去，奥利奥出来；奥利奥进去，奥MG出来！还有一个是：就是巴菲特来到中国，也会亏得裤子都没了。
现实中大部分散户也确实是亏损的；加上有某经济学家炮轰过股市是“赌场”，似乎更加证实了股市的不靠谱性。甚至某个没读过书的大爷问你：你做什么工作啊？你告诉他是职业股民。人家都会一脸同情地望着你：炒股啊，那还是要谨慎啊！言语中满满的是哀其不幸怒其不争的味道。
然而，事实上却有不少价值投资大师通过股市取得了令人称羡的成就，这串名字很长：格雷厄姆、费雪、巴菲特、芒格、塞斯·卡拉曼、邓普顿、达利欧、霍华德·马克斯、彼得·林奇、约翰·内夫、麦克尔·普里斯、安东尼·波顿、大卫·德雷曼、福斯特·弗里斯、雪拜•戴维斯……
在中国同样也有很长的一串名字。其中有几位还是从散户中走出来的，他们分别是李杰、冯柳、唐朝等，其他成功的价值投资者比如段永平、张磊、林园、但斌、邱国璐、邓晓峰等等。（沈南鹏、熊晓鸽、徐新、徐小平等主要做一级市场投资，故没有列入。）
这么多人通过在股市做价值投资取得了成功，证明了这不是偶然性。就是被股民认为“来到中国也会把裤子亏掉的巴菲特”，实际上还真来到中国做了两次股票投资，一次是投资中石油，一次是投比亚迪；一次投资港股，一次投资A股，两次人家都是赚到盘满钵满，根本没有亏掉裤子。
人们总是容易太信任感觉和情绪，而感觉和情绪恰恰是最靠不住的。
既然无论中外的事实都已经证明了炒股确实是可以赚钱的，那么下一个重要的问题就是必需回答——股市里赚的钱到底来自哪里？
炒股赚的钱来自哪里？
这个问题真正弄清楚了，就自然具备了做股票投资的真正底气。从而不会一而再再而三地在心里打鼓：炒股真的可以赚钱吗？这个靠谱吗？到底是不是忽悠人的呢？
股市最终能够赚到的钱从根本上来说，只可能来自以下几个方面：
- 一是赚价值和价格的差价部分；
- 二是赚企业成长发展的增值部分；
- 三是赚其他投资者的钱；
- 四是赚天上掉下来的钱。
下面分开对以上四点进行详细阐释：
一、赚价值和价格的差价部分
这是格雷厄姆门派的主要赚钱方法，通过严谨地分析，得出上市企业的价值是多少，然后在其股价低于其价值的时候买入（同时保持分散投资），等到股价接近企业价值甚至高于企业价值的时候卖出。投资界称这种投资方法为“烟蒂投资法”，意思是捡个烟屁股抽上一口。
当时因为格雷厄姆所处的时代发生在经济萧条的时代，很多上市公司的股票价格不仅低于企业的账面价值（净资产），甚至还低于其清算价值（意思是只要公司进行破产清算，投资该公司的股民就可以立马赚上一笔），因此，格雷厄姆的这种方法在当时确实具备可行性。巴菲特早期的投资方法也是师从格雷厄姆，主要属于“烟蒂投资法”。
当然， 随着资本市场的不断发展成熟，现在基本很难找到股价比其清算价值还低的投资机会了。但是，这种投资方法也依然还有市场——比如目前一些基建类的央企其市净率最低时甚至低于0.5倍，这是一个什么概念呢？就是这些央企的净资产假如是一万元，它们以低于5000元的价格卖给你，同时，这些公司还是盈利的，并且有政府做背书。这种投资机会，如果你的资金足够闲置，投资这类股票能有多大风险吗？从风险收益比来看，无疑是风险极低，收益相对很高。
再比如，大秦铁路一直收益稳定，近两年的分红高达逾6%（2022年7月7日，每股分红0.48元，按照2021年7月8日的收盘价5.61元计，其分红率高达8.56%），其市净率也仅仅为0.8左右，目前（2022年12月5日）的股价为6.9元，即使不考虑股价上涨部分，其年化收益也相当可观了，如果未来其股价上涨到市净率为1倍，则风险收益比更是令人羡慕。而这，只要通过深入研究，确保大秦铁路未来的经营不会恶化，只要能够维持以前的经营水平就足够了！
二、赚企业成长发展的增值部分
赚企业成长发展的增值部分，应该是股票投资的一个难关，这关通了，应该就称得上高手了。
这个概念很好理解，顾名思义，就是企业成长了、发展得更大了，然后作为投资享受其发展的红利。举个例子，一家企业三年之前的营收是一个亿，利润是2000万元；三年后，公司的营收变成了2个亿，利润变成了4000万。再假设这个数据是真实不虚的，且所有的利润都已经转化成了真金白银进入了企业的银行账户。如果三年之前该公司的市盈率是15倍，那么当时该公司的市值就是3亿元；三年之后，市场给予公司的估值依然是15倍，那么公司的市值就变成了6亿元。即公司的市值翻了一番，撇开这三年的分红不说（其实分红本质上也属于赚企业成长增值的钱），等于三年前买入该公司的股票，三年后涨了一倍，这样对应的年化收益就是26%。
再假如，如果因为该公司的成长性好、现金流好，市场在三年之后给予了更高的估值，也就是市盈率不再是15倍，而是25倍，那么该公司对应的市值是10亿元，如此的话，该公司的市值相比三年前（10亿/3亿）增长了3.33倍。这就等于三年前买入该公司股票，三年后涨了3.33倍，对应的年化收益更是高达49.4%！这个收益可是秒杀股神巴菲特啊。
这个投资哲学的创始人是菲利普·费雪（《怎样选择成长股》是他的经典传世之作），也是巴菲特自称的老师之一。巴菲特后期主要也是采用这个投资方法。这个投资方法最大的问题是掌握难度较大，需要付出极大的努力去沉淀，它涉及到企业分析、商业模式分析、行业分析、竞争力分析等等，同时需要极强的商业敏感度和商业认知穿透力。
三、赚其他投资者的钱
可以这样说，这点才是大多数股民津津乐道和乐此不疲追逐的东西。它涵括的现象也比较多，比如题材炒作、比如以前所谓的庄家、比如某些打板族、比如令人血脉偾张的妖股等等。
但无论表现为何种现象，其背后的本质是没有把股票当作上市公司的股权，而是看成了纯粹可以进行买卖和交易的一种筹码。说到筹码，大家第一个想到的是不是澳门的赌场？
筹码是什么，我们先看看百度百科上的解释——“筹码是指用作代表现金，在博彩场所中用作投注的替代品，一般情况下设计成类似硬币般的圆形筹码，也有方形的筹码。”简而言之，筹码是用来下注的。
凡是将股票当作筹码的人，脑海里根本就不会存在企业分析、企业价值、企业成长等概念，他想的只是我买进一个筹码，然后谁会以更高价去接下它。如果以这种思维，那么股市就确实是零和博弈的场所，因为这样的话你所赚的就是别人所亏的，而你所亏的自然也成了别人所赚的。
当然，事实上股市根本不是零和博弈的场所，只要你以低价甚至是合理的价格买入真正优质的企业，那么所有股民、上市公司、投资机构以及社会（公司所服务的客户、公司工作的员工、税收贡献等）是可以同时实现共赢的。并且这种企业的名单也还算长。
只是，境由心转，如果你的心本身是把股票当作筹码的，那么股市自然也成了你的赌场了。因为首先你自己是赌徒。
当你将股票当作筹码想去赚其他股民的钱时，股票交易自然就变成了一种击鼓传花的游戏。你先是需要掐指一算，算出有大资金会布局某只股票，或者天灵盖灵感一现，“感觉”到大资金正在布局某只股票，然后买入。买入一段时间后，又是掐指一算，算出大资金要准备从这只股票里撤退了，或者又是天灵盖灵感一现，“感觉”到大资金正在撤退了，然后进行精准地卖出。这样，你就低价获得了筹码，然后又高价卖给了别的股民，短短时间里就躺赚大钱。（其实从本质上来讲，牛市进入疯狂期后也是在玩击鼓传花的游戏了，因此牛市的疯狂期其危险程度远远高于熊市。）
但问题是，如果真的有大资金准备买入或者撤退，人家肯定也是打枪的不要，偷偷地进村啊。于人家刻意隐蔽中准确地感知真实敌情，并且准确地采取对应举措，这难度，光是想一想都觉得真难。当然，如果你骨骼清奇、天赋异禀，具备火中取栗的本事，当然也恭喜你。毕竟能够合法合规地快速赚大钱，谁不愿意谁不热爱呢？
理想很丰满，现实很骨干。说完爽的事情，再说说痛苦的事。很多股民抱着想去赚其他投资者钱的幻想，结果却往往成了被收割的韭菜。他们热衷于听股市名嘴们侃侃而谈，到处打探内幕消息——也从来不仔细想想——内幕消息这种特级机密级别的商业秘密轮得到让你知道？还有就是在股吧寻找庄家各种蛛丝马迹的信号等等，结果却是常常被镰刀割得鲜血淋漓。
虽然如此，但因为一夜暴富的诱惑实在太大了，因此很大一部分股民在这点上太容易沉沦并且难以自拔。
其实在当下的背景下，即使“庄家”自己也难有胜算了，因为大数据的监控让操控股价变得容易被发现。“庄家”都自身难保，还想能够跟着“庄家”吃肉么？
2001年吴敬琏在中央电视台发表了著名的赌场论——“中国的股市很像一个赌场，而且很不规范。赌场里面也有规矩，比如你不能看别人的牌。而我们的股市里，有些人可以看别人的牌，可以作弊，可以搞诈骗。做庄、炒作、操纵股价可说是登峰造极。”在当时还不完善的资本市场里，或许确实存在这种现象，但关键还是自己愿意成为什么，即使在当时的环境里，买入茅台、五粮液、片仔癀、云南白药等优质企业做价值投资者，也一样可以获得丰厚的投资回报。
总之记住一条——谁也不会清楚、谁也无法预测那些资本大鳄，他们会在下一轮把资金投向哪里，除了他们自己。等你真正知道的时候，一定已经是没有任何价值的信息了，甚至，是极其危险的信息。
至于是否完全不能利用市场的波动？我的看法也是否定的。但必须建立在以价值投资为底色的基础上。具体内容我将在“关于买入卖出”章节里单独就“滚动T交易是否可行”进行详细探讨。
四、赚天上掉来的钱
赚这个钱其实主要靠的是运气。具体来看有两个机会：一是上市公司实现了以高溢价增发股票；二是上市公司的子公司实现了高溢价单独上市。这两种情况下，作为股民（上市公司小股东）都会获得意外的收益。
理解这个不难，其实就等于股民扮演了一次原始股东，赚到了新入股的新股东的钱。
举个例子细说一下：假如一家公司有两个股东，各占50%的股份，公司的净资产共计为100万元，公司的年净利润为10万元，按10倍市盈率估值的话，公司的市值为10万元*10=100万元。然后突然冒出一个头脑不清白的人，硬是要入20%的股份，为获得这20%的股份他愿意拿出100万来进行置换。完成置换后，原来的每个股东变成了各占40%的股份，但公司的净资产变成了200万元；公司的市值因为其它未变，但多出了100万元现金，自然也变成了200万元。原股东的市值则变成了200万元*40%=80万元，与公司新增股东之前相比，市值平白无故增长了30万元，增长的比例为80万元/50万元=160%。
上市公司如果能够高溢价增发或者高溢价实现子公司单独上市，本质上同上面的案例相同。
但赚这种钱的一个基本前提是真正实现了高溢价发行。至于什么是高溢价，则涉及到企业估值以及企业内在价值评估的环节了，具体内容会在以后的文章进行详细探讨。反之，如果不是高溢价，甚至是低于企业内在价值增发或发行，则自然会损害到原股东的权益，这种情况一般都属于利益输送。对于进行利益输送的这种企业，应对的办法只有一个：跑，有多远跑多远，有多快跑多快。
关于股市真的能赚钱吗？以及炒股赚的钱来自哪里？这两个问题算是给大家讲的很明白了，今天就聊到这里，我们下期再见。