近日，公募基金四季报进入了披露期，截至最新全市场已经有超过120只基金披露了2022年四季度报告。
在本文中，我们挑选了一些有代表性且长期业绩相对优异的基金经理，把他们的调仓变化和后市观点呈现给大家，希望给各位投资者在2023年的炒股道路上带来一些参考。
陆彬：新能源产业还有望维持较长时间的高速增长
截至2022年四季度末，陆彬的管理规模为254.21亿，相比三季度略有下降。他的代表产品汇丰晋信低碳先锋A最新股票仓位达到了93.93%，相比三季度有所上升。根据四季报披露情况，汇丰晋信低碳先锋A新进入前十大持仓的公司变化不大，亿纬锂能、宁德时代、深信服等公司的权重占比略有上升。（数据来源：Wind、基金定期报告，截至20221231；此处不代表个股推荐，不构成投资建议。）
图表1：汇丰晋信低碳先锋A资产配置情况
图表2：汇丰晋信低碳先锋A前十大持仓
资料来源：Wind、基金定期报告，截至20221231；此处不代表个股推荐；历史不代表未来，市场有风险，投资需谨慎。
后市展望及观点：
新能源行业在过去三年经历了高速发展期，中国在新能源产业链上已经涌现了越来越多具备长期优质成长潜力的公司。我们在三季度初明确提出新能源行业的发展已经进入中期，如果估值进一步切换到2023年，新能源行业投资将进入中后期。
在过去几个月，新能源板块估值的快速提升并未如期而至，反而对应2023年的估值水平出现了明显的收缩，反映了市场对行业短期收入增速和中期竞争格局的担忧，板块的整体表现也低于预期。但是从全球范围看，各个国家对新能源产业均有非常积极的政策支持力度，是凝聚了全人类共识的发展方向。
从中长期维度看，新能源产业包括光伏、风电、储能、新能源车以及新材料等均还具备较长的产业生命周期，还有望维持较长时间的高速增长，而中国在这个行业从全球视野看具备较强的竞争力，各个细分领域均持续有龙头公司涌现，该板块依然具备较好的投资机会。
王睿：接下来市场可能会演绎价值搭台成长唱戏的经典行情
截至2022年四季度末，王睿的管理规模达到了100.09亿，管理规模与三个季度相比基本持平。他的代表产品中信保诚精萃成长A最新股票仓位达到了81.89%，相比三季度有所下降。
根据四季报披露情况，中信保诚精萃成长A在四季度新进入前十大持仓的公司有新宙邦、比亚迪，此外晶盛机电、宁德时代等公司的权重占比有所提升。（资料来源：Wind、基金定期报告，截至20221231；此处不代表个股推荐，不构成投资建议。）
图表3：中信保诚精萃成长A资产配置情况
图表4：中信保诚精萃成长A前十大重仓股
资料来源：Wind、基金定期报告，截至20221231；此处不代表个股推荐；历史不代表未来，市场有风险，投资需谨慎。
后市展望及观点：
四季度市场指数整体呈现箱体震荡态势，以沪深300为代表的权重股表现优于创业板和科创板为代表的成长股。10月初市场预期较为混乱，呈现普遍调整状态；二十大召开后，各项预期趋于明朗，地产和消费的复苏预期更加确定，相关板块如金融地产，餐饮消费等出现一波较为明显的股价修复。
在A股市场整体流动性有限的情况下，权重股的上涨分流了部分成长股的参与资金；同时市场情绪放大了成长股短期的利空因素，或是导致本季度成长股相对价值股和消费股跑输较多的重要原因。
往明年看，经济的悲观预期不断得到修正，成长股短期的利空因素也大部分落地，我们认为接下来市场可能会演绎价值搭台成长唱戏的经典行情。
四季度我们调整较少，小幅增加了顺周期股和消费板块的持仓，但大部分仓位还是集中在光伏、电动车、军工、新材料等为代表的成长股上。这些成长板块经历了四季度的杀跌后，目前性价比非常突出，胜率和赔率都在不断累积，有望未来争取超额收益。
施成：在经历了2022年的杀估值以后，我们看好2023年能够兑现成长行业的行情
截至2022年四季度末，施成的管理规模达到了202.96亿，相比二季度略有下降。他的代表产品国投瑞银先进制造最新股票仓位达到了93.86%，相比二季度有所上升。
根据四季报披露情况，国投瑞银先进制造在四季度新进入前十大持仓的公司有西藏珠峰、西藏矿业，此外江特电机的权重占比略有提升，天齐锂业、永兴材料等公司的权重占比略有下降。（资料来源：Wind、基金定期报告，截至20221231；此处不代表个股推荐，不构成投资建议。）
图表5：国投瑞银先进制造资产配置情况
图表6：国投瑞银先进制造前十大持仓
资料来源：Wind、基金定期报告，截至20221231；此处不代表个股推荐；历史不代表未来，市场有风险，投资需谨慎。
后市展望及观点：
新能源汽车方面，我们认为2023年的销量会明显超过目前市场预期。从中国和欧洲来看，芯片、线束等环节的制约得到缓解，汽车产量会提升。以特斯拉、比亚迪为代表的新能源汽车，在新产能投放后有进一步降价抢占市场的动力。
目前燃油车的单位盈利已经较低，外资产商对于利润看重，后续有可能会有稳价保盈利的举动，因此新能源汽车的替代逻辑顺利。我们认为，中国的新能源汽车很可能在渗透率到80%之前，都不会有明显的阻碍。目前整个电动汽车产业链的估值在历史低位，我们看好整体行业表现。
新能源发电行业，硅料价格处于下行通道在四季度开始降价。我们看好光伏行业在2023年有较快增长，但由于市场对于放量的预期较为一致，同时对于单位盈利能力的期望较高，整体产业链投资性价比并没有特别高。光伏板块我们选择其中新技术、低渗透率产品进行投资。
TMT 行业我们看好智能汽车。汽车行业的产能充分释放，使得2023年竞争将会很激烈。而作为规模经济的行业，头部企业可能会迅速拉大和尾部企业的差距，2023年很可能是两极分化剧烈的年份。车企从分化中走出的胜者，未来有可能继续走向全球，我们会仔细观察其投资机会。