周五A股指数全天震荡走高，主要还是靠权重股的上涨带动，特别是一些大市值的中字头股票出现了罕见的大涨。在注册制落地前，市场风格一度是偏好小盘股的；但随着注册制的全面实施，大资金开始偏向于集中在一些行业中军里面，尤其是那些市值较大的中字头股票，因为长远来看它们的风险更小、更稳定。
在最近的行情里，我们可以看到基建板块涨幅榜中，有不少千亿市值的中字头股票出现了连阳走势，由此也带动了大盘指数的一路上涨。
中字头股票为什么大涨？
从上一周的股市行情来看，主要热点就是中字头股票的连涨，特别是中字头的央企。本次中字头股票走强，和去年11月下旬首次走强是同一个逻辑。因为证监会主席提出了“中国特色估值体系”（简称“中特估”），在这个估值体系之下，原先常年低估值的央企国企面临价值重估。
这里我们可以将中字头股票分为三个梯队：
- 第一梯队是电信联通移动代表的电信运营商。他们在跟随科技主线走强过程中，显现了龙头风范，让市场逐渐认同了央企价值重估的理念，起到了模范带头作用；
- 第二梯队是央企最集中扎堆的基建板块和军工板块。这两个板块，除了央企属性之外，自身也有向好的逻辑；
- 第三梯队是其他行业的优质央企。央企本身涉及众多行业，在其他行业中也不乏优质企业，比如电力、交通运输、船舶这些领域，普遍都还没怎么起涨。
深化国企改革仍将是今年政策层面最值得关注的方向，主线可能从科技轮动到宽信用，再轮动到赛道，最后重新轮回到科技。或许在后面的主线轮动过程中，一些目前还没大涨的中字头股票都会相继走强，完成所谓中国特色估值的修复过程。
中字头股票核心个股一览
电信运营：
- 中国卫通（601698）
- 中国移动（600941）
- 中国联通（600050）
- 中国电信（601728）
基建板块（建筑）：
- 中国交建（601800）
- 中国中铁（601390）
- 中国建筑（601668）
- 中国铁建（601186）
- 中国中冶（601618）
- 中国能建（601868）
- 中国电建（601669）
- 中国核建（601611）
- 中国化学（601117）
交通运输：
- 中国中车（601766）
- 中国通号（688009）
- 中铁工业（600528）
- 中远海控（601919）
- 中国国航（601111）
- 中国东航（601115）
军工板块：
船舶
- 中国重工（601989）
- 中国船舶（600150）
- 中国动力（600482）
- 中船防务（600685）
- 中国海防（600764）
- 中船科技（600672）
航空
- 中国卫星（600118）
- 中航重机（600765）
- 中航沈飞（600760）
- 中航电子（600372）
- 中航高科（600862）
- 中航西飞（000768）
- 中航机电（002013）
- 中航光电（002179）
- 中航电测（300114）
除以上板块的中字头股票之外，中字头央企在其他领域还有中国石油（601857）、中国石化（600028）、中国长城（000066）、中国外运（601598）、中国一重（601106）、中粮科技（000930）、中牧股份（600195）、中国电影（600977）等等一些知名企业，这里就不一一列出了。
我们建议重点关注大基建和电信运营这个两个方向。前期上证和创业板两大指数基本是共振的，但现阶段已经明显出现背离走势，上证明显领先于创业板。如果今年两会出现更大的超预期政策，之后的权重股应该还有机会，中字头股票必然是绕不开的。
而且，从今年年初的数据来看，多地已经开工了多个重大项目，仅四川、安徽等六个省已经超过1.5万亿元，一季度基建投资增速有望达到两位数。从另一个角度来看，1月社融数据中实体信贷、中长期贷款高速增长，就是因为大型的基建和制造业项目。此外，地产链“三只箭”发力，房地产市场也有望企稳。
种种迹象表明，今年必然是复苏之年。经济复苏必然利好基建、消费这些板块，但是在注册制+特色估值体系下，我们更看好低估值的基建板块将迎来估值回升，且有望成为宽松政策下资金抱团的对象，如建筑、工程机械、消费建材这些领域都是不错的选择，而这里面大市值的中字头股票则更加稳健。