近期不少上市公司已发布了2022年财报，有时间我们会做一些点评分析。今天要分析的是兴业银行这只股票。
兴业银行财报分析
一、兴业银行总体印象
报告期内，营业收入同比增长0.51%至2223.74 亿元，非息净收入在营业收入中的占比为34.67%，较上年末提升0.52个百分点；归属于母公司股东的净利润同比增长10.52%至913.77亿元。
截至报告期末，公司不良贷款率1.09%，较上年末下降0.01个百分点；拨备覆盖率236.44%，较上年末下降32.29个百分点；拨贷比2.59%，较上年末下降0.37个百分点；保持在较好水平。
公司资产总额92666.71 亿元，较上年末增长7.71%，低于2022年M2的11.8%增速；各项存款余额47369.82 亿元，较上年末增长9.88%；各项贷款余额49828.87 亿元，较上年末增长12.53%。
报告期内，公司净息差2.10%，同比下降19个BP，主要原因是受LPR下调等因素影响，贷款定价下行，存款竞争激烈且成本保持相对刚性。
加权平均净资产收益率 13.85%，同比下降 0.09 个百分点；总资产收益率 1.03%，同比上升 0.01 个百分点。目前股价16.89元，3.84倍PE，0.53倍PB，每股分红1.188元，股息率为7.03%。目前的股息率秒杀一切银行理财产品，低估值高股息封杀了股价下跌的空间。
二、兴业银行股票经营数据
1.资产质量
从上表中可以看出，兴业银行的资产质量出现了问题，不良率虽然微弱下跌，1个BP，但是这是在大量核销467.45亿基础上取得的；同时当期信用计提大量减少，核销大增，所以导致了贷款损失准备金额减少，拨备覆盖率减少至236.44%，同比下降32.29个百分点。相比优秀银行400%以上的拨备覆盖率，兴业银行的蓄水池显得过低，抗风险能力较低。
不良率的先行指标，新生逾期贷款率和新生不良率都抬升了，特别是新生不良率从0.48%上升至0.89%，问题较严重。以前的旧账没处理完，新的不良率又这么高，关键赚钱能力不行，去年营收仅增长0.51%，净利润还是利用减少信用减值做出来了10.52%增长。哎，还没走出泥沼啊。
唯一放心的是公司核心一级资本充足率为9.81%，与去年持平，暂时不会增发或配股什么的。
2.盈利能力
营收和净利润的增长决定银行走出泥沼快慢程度，是股价推动器。而2022年兴业银行报告期内，营收仅增长0.51%，净利润是利用减少信用减值做出来10.52%的增长。公司净息差为2.10%，同比下降19个BP，主要原因是受LPR下调等因素影响，贷款定价下行，存款竞争激烈且成本保持相对刚性。2023年上半年还需要继续观察。
值得一提的是非息净收入771.01亿元，同比增长2.04%，非息净收入在营业收入中占比34.67%，同比提高0.52个百分点。 其中，手续费及佣金净收入450.41 亿元，同比增长5.53%；其他非息净收入320.60亿元，同比下降2.49%。其他非息净收入同比下降，主要原因是 11 月以来，经济复苏预期抬升，市场利率阶段上行，债市出现一定幅度调整，公司交易类金融投资业务净值有所回撤（很多银行的通病，相信2023年会得到改善）
三、兴业银行股票估值分析
对于像兴业银行这种资产质量仍没有实质改变的银行股，市场不太关注PE和PB，只能用股息率来进行估值。
目前兴业银行股息率7.03%，农业银行，股息率为7.19%，建设银行股息率为6.52%，交通银行股息率为7.27%，工商银行，股息率为6.71%，邮储银行，股息率为5.55%，招商银行，股息率为5%。可以看出兴业银行的股息率基本接近或超过某些四大行的股息率了，高股息率基本封杀了股价下跌空间。只要市场不出现系统风险，股价基本维持在17元附近了。
近三年兴业银行分红率都高于当年净利润的25%以上，2020年每股分0.802元，2021年每股分1.035元，2022年每股分1.188元，分红持续稳定增长。如果用长期资金买入兴业银行股票，长期持有年化收益率大概率超过7%+5%=12%，关键未来中国经济一定会高质量发展，市场对银行预期发生改变，那收益率会更高。
只要相信中国，相信国运，目前低估值高股息的银行股就是以前的铺面，都说一铺养三代，那么此时的银行股值得具有稳定现金流的工薪阶层持有。