科技领域的TMT板块是2023一季度最火的赛道，没有之一，那么TMT基金应该如何选择？今天这篇文章让我们看看专业基金买手（FOF基金经理）的观点能带来哪些启示，我们按照公募FOF基金配置的相关TMT基金为线索，挖掘了以下这些基金经理，看看他们的观点。
中欧基金 许文星（基金经理经验5年）
许文星是上海交通大学计算机硕士，AI（人工智能）、机器学习方向，他被称作科技行业的“逆向捕手”，对科技行业的周期有独特的理解，对风控有自己的理解。他的投资风格深得专业投资者认可，根据2022基金年报，有30只公募FOF基金配置了他管理的基金。他在基金报告中有如下阐述：
我们预计在2023年，“景气泡沫”的投资现象最终将伴随疫情扰动减小而逐步远去，最终投资的重心回归到企业竞争力/行业长期前景（胜率）和估值定价/风险分析（赔率）的综合评估上。
从全球视角看，2023年上半年，伴随国内经济见底回升叠加欧美经济逐渐回落，以国内需求为主的服务性行业，将率先有望从过去三年的经营波动中逐渐走出来，重新回到自身行业的长期潜在增长中枢中，在盈利增长的推动下实现估值的回升。这其中的消费服务、企业服务、软件服务等行业中具备长期竞争优势和扩张能力的优质企业，有机会实现更显著的价值增量。
另一方面，在国际形式面临百年不遇之大变局的背景下，在供应链上能够提高更强的自主性安全性的产业链环节，将迎来较好的国产替代发展机遇，这里面的机会主要集中在软硬件、半导体、材料和装备等几大主要产业集群中，从业务增长和市值的成长空间看，处于业务发展中早期的科创型中小市值企业机会相对更大。
2023年下半年后，随着美国通胀水平和欧美经济增长的逐步回落，美债利率水平和美元指数向下回归，全球半导体和国内出口型制造业将逐步走出衰退，进入新一轮盈利回升周期，国内相关的半导体、电子和高端装备制造业也将有望逐渐迎来盈利的上行趋势。
华安基金 胡宜斌 （基金经理经验 7年）
胡宜斌有过卖方TMT研究员的背景，所在团队拿过新财富计算机行业第一名，更有做过同花顺产品经理的经历，根据2022基金年报，有13只FOF配置了他管理的互联网主题基金，另有超过30只FOF基金配置了他的全市场风格基金。
未来一段时间我们未来将重点关注以下几类机会：
1. 尖端技术突破和产业创新：中长期来看，全球在半导体、新能源、新一代通信技术、新材料、生物医药等领域仍将持续诞生产生创新带来的新机遇，每一次产业创新和技术迭代，都蕴藏着 弯道超车的机会。
2. 新能源及其上游材料：发展新能源作为未来相当长时期内的全球政策共识，有望继续催生可再生能源及其下游终端消费的投资机会。
3. 数字经济和人工智能（AI）带来的创新周期：
（1）我们密切关注并始终坚持配置一部分科技创新周期在人工智能、物联网、数字经济、工业互联网、AR/VR、云计算的应用，同时继续紧密挖掘并跟踪 数据要素市场变化带来的投资机会；
（2）我们高度认同 AI 将不断改变人类生活，我们高度重视 AI 和 IOT 产业共振形成的全新商业机会，例如机器人、智能汽车、智能家电和智能家居等。
4. 消费升级：受益于国民人均 GDP 和可支配收入的持续增长，消费升级有望成为消费中最具成长性的方向，一些新兴消费在居民消费构成中的比重仍处于不断上升态势，我们高度重视新技术、新产品、新商业模式在各类新兴消费赛道中产生的变革和机会。
胡宜斌认为，如果AI的产业革命终将到来，他愿还是那名“追风少年”，“无论在任何时候，投资永远需要追风逐浪的心态，带着梦想和信仰去看产业周期。只不过我们现在要做的，是把梦想放进杠铃策略，放进投资框架。只要放得进去，我们永远可以做追风逐浪的少年。”
中欧基金 刘金辉（基金经理经验3年）
刘金辉管了相对纯粹的跟踪TMT的工具型主动基金，根据2022基金年报，有17只公募FOF进行了配置。
今年国内经济恢复趋势明确，但如果没有大幅的刺激，弱复苏的可能性相对较大。而海外欧美经济情况较为复杂，我们将保持跟踪，并及时做出修正。
投资方向上，主要看好以下两个部分：
- 一是科技自强可控对软件行业的影响较大，相应会带来不少行业中IT机会，重点考虑甲方购买能力强的子行业；
- 二是我们仍然认为云计算是TMT里面最好的方向之一，既有客观的技术迭代，更重要的是重塑了软件行业的商业模式。
除个别受疫情影响较大的子行业外，多数TMT子行业今年的复苏幅度并不明朗。不过，好的一点是TMT板块绝大多数公司从2020年7月份以来已经跌了2年多，跌幅较大，市场对于很多公司的覆盖度不足，所以这里面可能会有少数公司有较大的基本面预期差。此外，大多数公司股价处于低位，对边际事件敏感，换言之，主题机会可能不少，但这类机会的参与难度也较大。
易方达基金 郑希（基金经理年限10年）、蔡荣成（基金经理年限4年）
作为基金公司大厂，老将郑希和中生代的蔡荣成受到了专业机构投资者喜爱，根据2022基金年报，分别有11只（郑希）、12只（蔡荣成）公募FOF，投资了他们的产品。郑希是2006年加入易方达，是最早的TMT主题买方研究员。
- 郑希观点：
展望2023年，科技产业中人工智能、信创、半导体设备材料产业链以及汽车电子产业链基本面相对清晰，目前估值回归到较为合理水平，我们将进一步增加对这些子行业的配置比例。整体立足于中长期盈利成长性和稳定性的原则构建组合，维持以竞争优势明显、估值合理的信息产业投资标的为核心的持仓结构，保持组合的流动性和稳定性，并在中小市值股票中寻找能超越周期的个股。
- 蔡荣成基金报告观点：
数字经济成为经济发展的重要引擎。数据作为生产要素被提到非常重要的位置，成为继资本、土地之后增加存量财富、激发崭新需求的主要推动力。大国竞争、技术进步的背后也带来了供给在某种程度上的出清。软件是管理思想的工具化输出，背后就是强势产业的崛起，如德国制造业之于ERP（企业资源管理），美国信息革命之于云计算。伴随着过去十年中国的数字经济及高端制造业的崛起，我们自己的数字底座和行业应用软件也应徐徐而来。
每一轮技术革命制造业快速降本、终端快速普及之后，应用与服务的机会也随之而来。上一次是智能手机的快速渗透后，随之而来的就是波澜壮阔的软件应用和移动互联网浪潮。而这一次当我们看到能源变革和自主创新叠加后，新的应用和平台机会也如星星之火，渐可燎原。
量变带来质变，科技创新发展的速度从来不是线性的。我们惊叹于ChatGPT、AIGC等AI（人工智能）应用快速出圈的同时，更要好好审视底层硬件芯片及模型的进化是否会驱动科技行业进入新的时代。这比单纯参与各种眼花缭绕的AI主题投资重要得多的多。
创新永不眠，创新、成长和变化能够带来显著的增量价值蛋糕，减少环境的固化，推动社会进步、解决内卷等一系列我们面临社会和投资难题。我们希望沿着这个方向发现和投资时代机遇和优秀企业，依靠企业的价值创造而为持有人带来收益。
科技行业发展迅猛，需要动态看待，量变到质变的速度可能会非常快，是值得期待有望给全球经济带来惊喜的部分。
万家基金 黄兴亮（基金经理经验9年）
黄兴亮在2007年获得清华大学计算机系计算机应用技术专业博士学位，是老牌TMT科技基金经理，根据2022基金年报，有12只公募FOF基金对他进行了配置。
计算机和半导体均是我们重点关注的板块。计算机行业面临一轮2-3年的上行周期。在收入复苏，成本放缓的背景下，上市公司的盈利有望持续增长，有板块性机会。考虑 2022 年一二季度的低基数，以及2022年最后两个月疫情的影响，2023 年上半年上市公司财报可以期待。半导体行业在走向本土替代的深水区，有能力攻克中高端产品的公司有结构性机会。除了来自海外的科技封锁，还要考虑2023年下半年消费复苏疲弱的可能。
招商基金 陆文凯（基金经理经验4年）
根据2022基金年报，有12只公募FOF基金配置了陆文凯的基金，很多都是在下半年主动增配的陆文凯，可见对他的认可。
“我对于国内人工智能技术的发展保持乐观的态度，需要时间去慢慢打磨。”陆文凯表示，科技最重要的功用是对于人力的替代，尤其在信息数据的归集、整理、使用方向，软件的效率和正确率要远远领先于传统人力。其实软件对于人力的替代持续在进行，每隔一段时间就会出现突破性的应用出现。“科技是人类社会最重要的生产力，持续对科技方向抱有乐观态度，尤其在市场对科技股定价低估的阶段，往往是更好的布局时机。”陆文凯说。
科技新势力
根据2022基金年报，FOF基金经理还配置了许多科技主题基金，虽然可能配置的只数没有上面的多，但是不乏让人眼前一亮的基金经理。
金鹰基金陈颖（基金经理年限8年，老将新近引起关注）：这一次可能是大周期的趋势性反转，而不是阶段性的反弹。反转的过程可能一波三折，但反转的趋势或已然确立。
中庚基金陈涛（基金经理1.6年，新锐）：投资组合风格呈现逆向、相对低估值、小市值、高成长、高质量等特征。
希望大佬们的观点对您的TMT基金投资有所启发，短期赌赛道是高风险的投资，适当的超配和低配可能更适合多数投资者。我们更加倡导您长期投资、价值投资、组合投资。