我们在之前的系列文章中介绍了指数增强基金的市场概况，论证了指数增强基金确实能带来超额收益。在后续的文章中也介绍了指数增强基金超额收益的来源，以及该如何评价指数增强基金的表现。今天我们来讲一讲实战之前的最后一步：如何选择指数增强基金？
延伸阅读：
一、确定想投资的指数
市场中的指数有很多，粗略可以分为宽基指数和行业主题指数，宽基指数中又可以细分为大盘指数和中小盘指数等。选择哪个指数决定了我们能获得怎样的beta，我们要先确定beta，再去追寻alpha。
如果只看到alpha，有些指数增强基金的超额收益可能能做到20%，但是指数本身却下跌了30%，这样算下来，实际收益也只有20%。因此我们在关注alpha之前，要先关注底层的beta收益。
二、适当考虑基金规模
目前，市场上的增强指数型基金大多规模较小：0-20亿规模基金的合计规模占比为38%，但是数量占比却达到了88%。
数据来源：Wind，截至20230330
挑选时最好选择规模中等的基金。从历史数据来看，基金规模过大会增加获取超额收益的难度，而规模较小的基金超额收益可能受到打新收益的影响较大。
三、超额收益和信息比率
指数增强基金的投资目标便是力求实现超越目标指数投资收益，我们投资者关注的也是产品能否实现alpha。因此超额收益一定是我们最关注的指标之一。我们在关注产品的超额收益时，除了超额收益的绝对值之外，也要同时考虑到超额收益在同类基金中的相对排名。因为不同指数的风格不同，在不同的年份获取超额的难易度也就有所区别。
数据来源：iFinD，2017/01/01-2022/12/31
信息比率（超额收益与跟踪误差的比值）衡量单位主动风险所带来的收益大小，和超额收益相结合，两个指标正好兼顾了投资的收益与风险，是我们在挑选指数增强基金时重要的参考指标。
四、其他评价指标
除了超额收益与信息比率外，还有一些指标能够帮助我们进一步对比和筛选基金。
月胜率：是指在选定周期内，月度超额收益为正的概率，可以在一定程度上反映产品超额收益的稳定性。我们希望超额收益较高的同时，也能比较稳定，这样也会优化我们的持有体验。
超额回撤：是指在选定周期内任一历史时点往后推，产品的超额收益从最高点走到最低点的幅度。与此相关的指标还有超额收益回撤持续期、超额收益回撤修复期等。这些指标也可以反映出基金经理抗风险的能力。我们希望超额收益的回撤尽可能小。
跟踪误差：跟踪误差是指基金收益率与指数收益率之间的差距。我们不希望产品的跟踪误差过大，因为这很有可能表示基金已经偏离了指数，不再是指数增强产品，而是“空气指增”，也就是不对标指数的增强型产品。这与我们选择beta的初衷相悖。
此外还有基金经理的投资年限、产品的运作时长、产品是否更换过基金经理等一些我们在挑选基金时普遍使用的评价指标也同样适用于指数增强基金的挑选。
总结
关于如何挑选指数增强基金今天就介绍到这里，希望能为投资者们在挑选指数增强基金品时提供一些思路。最后，指数基金是配置的工具之一，工具没有正确和错误之分，只有适不适合自己的区别。在了解工具的使用方法之后，我们才能更好地挑选适合自己的工具，从而帮助我们更好地实现自己的投资预期。