炒股的朋友都应该知道行业周期反转是孕育大牛股的温床。我曾系统总结过十倍股的规律，并梳理了一套方法论，炒股1688也曾经发过一些梳理文章，简单概括起来主要是两个思路：一个是买奇点赛道；另一个就是买行业周期反转。
一个行业板块迎来底部反转，要成功爆发并具有可操作性，至少要满足几个条件，最重要的是：
- 行业性亏损；
- 供需缺口大；
- 价格弹性大。
近几年，最重要的行业周期反转主要是两个，一个是18年的猪周期，诞生了正邦科技、牧原股份两只10倍股，再一个就是20年的一次性手套，诞生了一年40倍的大牛股英科医疗。
做行业周期反转最重要的就是判断周期底部。最近，申万宏源发了篇方法论报告，写的不错，比较系统的讲了如何判断周期行业的底部。
行业周期的底部传导链条是这样的：利润变动——产能变动——供需缺口。
利润下降导致产能去化，产能收缩带来持续供需缺口，产品提价，股价上升，市场预期利润增加，开始扩产，产能过剩，供大于求，利润增速边际减小，股价下跌。
行业周期底部特征如下：
- 供给：行业内大市值企业微利/亏损、行业集中度提升、去产能、出现非线性催化剂（例如针对产能的z策）等。
- 需求：技术路线变更、新产品面世等带来需求上行。
- 价格：因出现供需缺口而持续提价。
- 估值：企业估值历史分位数进入极低区间。
一般周期股进入底部时，以上条件至少要满足3个。
申万最近发布的报告认为，未来值得关注的有可能发生行业周期反转的机会是：
（1）新能源
2021、2022年新能源行业因产业高景气进行大额资本开支，目前存在一定价格下降、产能过剩、毛利率下行的压力，从财务指标的供需运行轨迹来看，当前能源金属、电池产能出清或接近尾声，光伏设备距离出清仍有一定距离。
（2）一带一路
一带一路建设空间广阔，在国内地产周期波动性下降的背景下，这或是传统周期品需求新的突破口。
个人对行业周期也有一定的研究，相比新能源，目前医药行业的反转似乎确定性会更高一些。医药行业过去几年经过一系列罕见利空的连续打压后，很多医药股市值大幅下跌，甚至有些跌幅达到95%以上，企业难以融资，就会减少开支，降本降费，竞品也大量减少，整个行业已从扩张进入收缩期，同时需求仍保持稳健增长，长期因为老龄化的加剧需求可能还会加速上行。
关于行业周期反转的话题就先聊到这里，我们下期再见。