半固态电池及锂电池板块会议纪要
Q：如何看待当前锂电池板块的行情以及对宁德时代的投资逻辑是什么?半固态电池在市场中的热度以及对投资的影响是什么?
A：锂电池板块在四月份是重点推荐的核心方向，其中宁德时代是核心标的。投资者看好宁德时代的主要原因有两个：一是年报显示锂电价格企稳，对其业绩确定性增强；二是进入旺季，整个新能源车及锂电行业排产环比增长约10%,二季度整体行业景气性相对较强。
此外，龙头端盈利表现更放心，业绩预期乐观，且结合电信板块逻辑，预计宁德时代有望达到20倍PE,-股价尚未走完。半固态电池因对能量密度要求较高以及智己汽车对固态电池的应用而受到市场关注。但半固态电池的能量密度、快充安全性及寿命PK仍需观察，警惕炒作风险，具体要看4月8日智己汽车新车型电池情况。
Q：锂电池板块Q1业绩情况如何，对宁德时代有何影响?
A：Q1业绩对于锂电池板块至关重要，特别是对于宁德时代而言。预计其2024年Q1业绩约为95亿，若最终披露数据超出预期，将有望推动行情进一步上涨。同时，关注龙头厂商如宁德时代，而二线及三线厂商的利润情况可能相对平稳或略降，更多关注龙头表现。
Q：隔膜、负极、电解液以及结构件板块的业绩和前景如何?
A：隔膜和负极目前单位盈利仍有下行空间，电解液已见底且行业格局相对稳定，结构件相对稳健，与下游绑定，加工费模式使其整体表现较好。建议优先推荐电池头部公司、电解液头部公司及结构件头部公司。
Q：正极板块的盈利状况如何，推荐哪些标的?
A：正极加工费整体已见底，锂价处于稳定状态，低估值相对较低的湖南裕能值得关注。整体推荐标的为宁德、天赐、科达利和湖南裕能。
Q：锂电行情是否会受到突发情况影响并延续炒作?
A：虽然在Q1期间可能会出现一些未知情况，但基于锂电池板块在互相影响过程中的持续催化作用，行情延续性良好，即使出现热度稍降的情况也只是暂时性的。
Q：清陶固态电池的技术进展及市场反应如何?
A：自L6发布以来，清陶电池在半固态量产方面取得了显著进步。尽管目前不是所有车型标配，但作为高端版本，其续航里程可达1000公里，与蔚来ET7的固态电池续航基本相当。此外，随着后续催化剂如技术发布会和北京车展的亮相，清陶固态电池有望进一步下沉价格，从而加速推广。
Q：与2022年初相比，这次清陶固态电池行情有何异同之处?
A：本次清陶固态电池行情与2022年初类似，有相似的联动效应(如一二级市场融资和主题行情),但不同之处在于锂价回落，高端电池成本差距收窄，且大小板块行情基本面联动加强。此外，市场风格和宁德估值修复程度也会影响整个锂电板块行情的发展。
Q：上汽和清陶在固态电池领域的合作关系及技术路线如何?
A：上汽是清陶的第一大产业投资人，双方合作已久《互相渗透。清陶在1月份宣布了卤化物固态电解质技术路线具备批量量产能力，并在一季度宣布产品装机上汽旗下车型，两者在固态电池领域的研究和技术路线有紧密关联。
Q：清朝半固态电池能量密度和循环寿命如何?半固态电池的材料体系有哪些特点?
A：清朝半固态电池的能量密度为365瓦时每公斤，比现有铁锂三元电池的能量密度高了一个阶段，但循环寿命为800次。尚未达到特别出彩的程度。材料体系方面采用方形设计，保留隔膜，电解液用量进一步降至10%以下。添加了不可燃的浸润液，并可能还加入了一部分。正负极密实程度得到提高，但未采用更高能量密度的正负极体系，这将是后续技术进步路线中
的内容。
Q：固态电解质是如何应用于半固态电池的?
A：采用无机陶瓷类固态电解质，如氧化物或偏氯化物，制成约10微米厚的薄层，压在正极表面，通过工艺改进降低了电解液用量并实现了原位固态化，从而提升能量密度。
Q：半固态电池的快充性能如何?
A：快充性能超过预期，可实现2000以上的快充能力，通过聚合物或凝胶等方式改善界面接触，使得快充性能表现良好。
Q：半固态电池的设备和供应链情况如何?
A：由于半固态供应链相对欠缺，相应设备和产线大多由企业自主研发，尤其是在固态电解质等关键材料领域：需要实现上下游一体化整合，以补全供应链短板。成本方面，尽管略高于目前三元电池、但不会过于高昂，加上价格处于低位，预计比现有三元电池贵40%左右。
Q：有哪些厂商在固态电池相关领域有长期布局和研发?
A：固态电解质方面，当升科技、上海洗霸等厂商在氧化固态电解质领域具有深厚技术积累，且已实现批量销售；固态电解质材料方面，金龙鱼等厂商也具备稳定制备能力。负极领域，祥风华、璞泰来等厂商在高能量密度负极材料研发供应方面具有战略合作关系，其中璞泰来可作为半固态负极材料。同时具备固态电解质涂敷设备能力。
Q：政策导向如何推动更高能量密度锂电池的需求?
A：政策指引指出推动400瓦时每公斤航空锂电池量产，并验证500瓦时每公斤的航空锂电，目前液态锂电池难以突破400瓦时每公斤的能量密度，而固态电池具有能量安全性能更高、能量密度更高以及解决界面问题等优势.更适合未来应用需求，因此具有迫切的需求和较高的研发价值。
Q：固态电池相较于液态电池的优势在哪里?固态电池在飞行汽车中的应用前景如何?
A：固态电池电解液用量减少甚至不用，从而提高了能量安全性能和能量密度。此外，固态电池解决了界面问题，具备更长的使用寿命，尤其适用于对能量密度要求较高的应用场景，例如航空领域。随着能量密度的提升，固态电池有望将飞行汽车的航程从150公里提升至300公里甚至400公里，进一步满足市场需求。因此，对更高能量密度固态电池的需求十分迫切，而全固态电池虽然更具潜力，但短期内难以实现，半固态电池因其技术难度适中且能量密度提升明显，成为国内电池企业首选路线。