SpaceX计划于2026年进行IPO，其估值在内部股份出售中已显示出从4000亿美元翻倍至8000亿美元的潜力，这将超越OpenAI成为全球估值最高的私人公司之一。
与此同时，埃隆·马斯克提出了将AI计算中心部署到太空的宏大构想，即每年在轨道上部署高达100GW的太阳能AI卫星，以解决地面AI算力面临的能源和散热瓶颈。这一构想推动了“太空算力”这一新兴产业的关注度急剧上升。
太空算力概念股梳理
一、 SpaceX高估值的支撑因素
市场绝对主导地位：SpaceX在火箭发射市场占据主导权，预计2024年将承担全球约90%的太空有效载荷发射任务，展现了其无可比拟的成本和可靠性优势。
快速增长的星链（Starlink）业务：其卫星互联网业务已进入高速增长期，用户规模不断扩大，成为重要的收入来源。
政府核心合作伙伴：SpaceX是美国国家航空航天局（NASA）等政府机构的关键服务提供商，承担载人航天、货物补给等重要任务，业务稳定性强。
二、 “太空算力”产业的兴起与加速
驱动力：
- 地面资源紧张：AI发展导致地面数据中心耗电量和散热需求激增，电力资源日趋紧张。
太空天然优势：
- 能源高效：太空近乎无限的太阳能，年利用小时数可达5000-8000小时，远超地面。
- 散热优势：太空的真空和低温环境极有利于数据中心散热，英伟达CEO黄仁勋也认可此点。
- 部署灵活：无需考虑土地、关税等问题。
- 市场前景：据Research And Markets预测，到2035年，全球在轨数据中心市场规模将达到390亿美元，潜力巨大。
全球巨头布局：
- SpaceX：马斯克断言4-5年内，太阳能AI卫星将成为最便宜的算力来源。
- 其他公司：Starcloud项目已将搭载H100 GPU的服务器送入轨道；谷歌启动“捕光者计划”，行业进入验证阶段。
中国进展：
- 政策支持：国家层面成立商业航天司，北京明确提出太空数据中心计划。
- 项目落地：“三体计算星座”已完成在轨部署，“梁溪星座”启动招标。
- 基础设施：长征十二号甲、天龙三号等可回收火箭等待试飞，将显著降低发射成本。
三、 核心技术与能源方案：HJT成为焦点
HJT（异质结）技术，特别是P型HJT，是太空算力能源的最优选择。
太空能源需求：马斯克的100GW太阳能AI卫星计划，规模堪比美国全国电力的四分之一，对光伏技术的效率、耐久性和成本要求极高。
P型硅 vs. N型硅（抗辐射性关键）：
优势在P型：太空存在高能粒子辐射，会破坏硅晶格，产生缺陷。
原理：P型硅以“空穴”为主要载流子，N型硅以“电子”为主要载流子。电子体积小、速度快，易被辐射缺陷捕获，导致性能骤降；而空穴迁移更稳健，抗干扰性强。此外，P型硅的辐射损伤部分可自我修复。
HJT技术优势：
- 高效率：比目前主流的PERC技术效率高出约2个百分点。
- 超薄化与柔性：可制备80-110微米的超薄甚至柔性硅片，减轻卫星重量，符合航天需求。
- 与叠层技术兼容性好：HJT电池表面的TCO层平整度极高，可直接与钙钛矿层结合制备效率更高的钙钛矿-硅叠层电池，而PERC/TOPCon则需要额外处理。
- 稳定性更优：窄带隙钙钛矿是稳定性的瓶颈，而用稳定的硅材料作为底电池，能有效提升叠层电池的整体寿命和可靠性。国际空间站的多结叠层电池运行15年仍保持88%效率，印证了该路线的耐久性。
四、 投资机会与产业链概念股梳理
1、 运营与服务层（“大脑”与“应用端”）
核心逻辑：谁掌握了运营平台和数据解析能力，谁就掌握了生态的入口和定价权。
关键领域：
- 测控运维：确保卫星在轨稳定运行的基础。
- 代表公司：星图测控（航天器测控管理软件）、中科星图（数字地球平台）。
- 数据应用与服务：将卫星获取的遥感、通信等数据转化为政府、企业和消费者可用的解决方案。
- 代表公司：航天宏图（遥感应用）、普天科技（特种通信）、优刻得/开普云（云计算与数据服务）。
- 网络安全：太空资产已成为网络攻击的高价值目标，安全防护需求迫切。
- 代表公司：盛邦安全、安恒信息
2、 载荷与电子层（“心脏”与“神经”）
核心逻辑：太空极端环境对电子设备的可靠性、抗辐射能力要求极高，技术壁垒和利润率也最高。
关键领域：
核心计算与处理：太空服务器的CPU、GPU、以及专用的宇航级计算芯片。
代表公司：复旦微电（FPGA、宇航级芯片）、紫光国微（智能安全芯片、集成电路）。
通信与互联：负责卫星之间及星地之间的高速数据传输。
代表公司：臻镭科技（射频芯片）、上海瀚讯（宽带通信）、佳缘科技（数据加密）、通宇通讯（天线）。
控制与导航：卫星的“小脑”，负责姿态控制、轨道维持。
代表公司：航天电子（航天电子系统）。
3、平台与制造层（“躯干”与“骨骼”）
核心逻辑：随着星座组网需求爆发，卫星制造需要从“实验室定制”走向“工业化量产”，具备总装能力和规模化生产潜力的公司将是赢家。
代表公司：中国卫星（卫星制造与应用的国家队龙头）、上海沪工（航天器制造基地）、航天智装（航天器系统集成）。
4、 能源与动力层（“血液”与“肌肉”）
核心逻辑：报告重点指出，HJT技术是太空太阳能发电的最优解，而可回收火箭是大幅降低进入太空成本的关键。
关键领域：
太空光伏（HJT核心赛道）：。P型HJT凭借其高效率、强抗辐射性、超薄化以及与钙钛矿叠层的技术潜力，完美契合太空能源需求。这不仅是地面光伏技术的延伸，更是一个全新的高端市场。
建议关注HJT整线设备龙头迈为股份，以及积极布局HJT技术的组件厂商如阿特斯、乾照光电（光电半导体芯片，亦关联太空太阳能电池）。
火箭发射与推进：低成本、高可靠性的发射能力是行业发展的前提。
代表公司：航天动力（火箭发动机）、相关配套公司如超捷股份（紧固连接件）、西部材料（金属复合材料）。
5、发射与基础设施层（“通天塔”的建造者）
核心逻辑：该环节技术风险和资本投入最大，但一旦在可回收火箭技术上取得突破，将重塑整个行业格局。投资机会更多集中于核心部件供应商。
代表公司：除了上述火箭公司，还包括为发射场提供装备的华伍股份（风电制动，技术可迁移至发射台等）、泰胜风能（风电塔筒，结构工程经验可用于航天基础设施）等。