新手炒股入门:股票技术分析的意义是什么?(上篇)

股票技术分析的含义与发展

股票技术分析是一种专门对股市行为进行研究,且以股市最基本的“量”“价”为分析对象,使用数学、统计学等工具指标对股市行为进行分析判断后,帮助我们研判股价未来走势的一种分析方法。

通常来说股票技术分析针对关于“量”和“价”的研究主要分为三个方面:

  • 一是针对价格水平的时间序列分析,使用动态的数据处理方法发现随机数字排列中的规律。

这种规律往往被解释为价格运行的趋势,因此交易时采用趋势交易策略(trend strategy),例如操作时以价格突破移动平均线为主要买卖依据。这种分析主要依据人们投资时的从众效应和近期偏好心理。

  • 二是对价格与成交量在预计收益过程中的信息价值加以分析,采用的交易策略有逆势投资策略(contrarian strategy)等。

实际操作时,买入长期表现很差的股票,卖出表现良好的股票。这种分析的依据是人们心理上的锚定效应和过度自信现象。

  • 三是动量交易策略(momentumstrategy),又称为惯性策略,即预先对股票收益和交易量设定过滤准则,当股票收益和交易量同时满足规则时就买入或卖出股票的投资策略。

动量交易策略的提出,源于对股市中股票价格中期收益延续性的研究,研究认为股票价格具有向某一方向连续中期变动的动量效应。动量交易策略分析的依据是人们在交易时的反应不足和保守心理。

查阅资料,很多研究报告显示,在中国的股票市场中,专业的机构投资者往往在市场下跌时,倾向于采取动量交易策略;在股市上涨时,则倾向于采取逆势交易策略。

对此的解释主要有:机构投资者的风险厌恶程度随着财富的减少而减少,随着财富的增加而增加,因此当市场下跌时,机构投资者会采取更加稳健的投资策略,执行动量交易策略;而在市场上升后,执行逆势投资策略。机构投资者更关注股票的历史价格,而不是基础价值。机构投资者相对于普通投资者而言更属于“知情交易者”。

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股票技术分析的意义是什么?

对于股票技术分析的内在本质意义,技术分析大师普林格认为技术分析方法是这样一种思想的反映:即股票价格按照一种由投资者随经济、货币、政策和心理力量变化不断改变的态度所决定的趋势运动。

由此可以看出:

  • 一方面,技术分析并不排斥基本面分析;
  • 另一方面,技术分析相信市场的基本面会受到非理性因素(即态度)的干扰股票价值或多或少的随机变化都会伴随着某种潜在的趋势,只要这种变化是缓慢消失的,那么投资者就可以利用这种变化来获得超常收益。这个导致价格偏离价值过大的非理性因素被称作市场噪音,往往来自投资者的心理,是与基本面因素变动无关但可能影响股价,使之产生非理性波动的错误信息。

从股票技术分析的发展历程上看,技术分析经历了形态分析、指标分析和交易系统三个从定性到定量的不同发展阶段。

(1)型态分析

形态分析是通过对价格运行时形成的各种价格形态进行分析,配合股票成交量的变化推断出现存的趋势将会延续还是反转。

形态理论认为,股价的运行是市场中多方与空方的力量对比引起的,多空双方的激烈较量会形成相应的轨迹,这些轨迹呈现出来的就是某种形态。

总体来说,形态分为反转形态和持续形态。反转形态表示的是市场多空双方经过一段时期的争夺后,反方完胜正方,股票价格改变原有趋势朝相反的趋势方向发展;持续形态则表示市场多空双方经过一段时期的争夺后,正方完胜反方,股票价格将顺着原有趋势的方向发展。

(2)指标分析

指标分析是通过技术指标进行股票分析的方法。目前常见的技术指标有趋势型、大势型、震荡型以及人气型。

证券公司提供的行情分析与交易软件上有很多技术指标,我们所说的指标分析中的指标指的就是这些指标。但是投资者要清楚,技术指标是对成交量和价格利用数学、统计学方法计算出的冠以名称的分析工具,它们进行数学计算的数值来源是价格和成交量,是已经发生的、成为历史数据的价格和成交量,因此所有的技术指标都具有滞后性。

(3)交易系统

交易系统,也常被称作交易模式、量化交易系统、程序化交易系统,我们口头上常说的股票交易系统指的就是这些。这是一种是利用技术指标组合产生买卖信号,进而指引买卖股票的交易体系。

股票交易系统需要科学的计算盈亏比(收益/风险),并要优化技术指标参数与组合。一个成熟的股票交易系统能帮助我们滤掉情绪和非理性行为,指导投资者严格按照交易系统出现的信号进行股票买卖,即使出现一时的亏损也能坚定的执行下去,直到交易完成。

股票交易系统追求的是长期的有效性,以及在此基础上的长期收益。在交易系统整体成熟之后,可以将其设计成自动执行的程序,股票投资者可以设置自动买卖,这样的系统也叫作自动交易系统或程序化交易系统。

总的来说,相对于基本面分析而言,技术分析具有简单、直接、见效快的特点,其最核心目的就是帮助我们寻找股票的买点和卖点。

延伸阅读:新手炒股入门:股票技术分析的意义是什么?(下篇)

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