最近有朋友看到医药医疗板块的股票上涨的不错，且最近疫情似乎也有点反弹的意味，所以问起了蓝帆医疗这支股票，想知道能不能抄底？下面就和大家来聊聊这支医疗股。
PE是市盈率，如果一家市值90亿元的公司PE是3倍。那就意味着，公司当年挣了30亿。理论上3年就能回本。看起来是相当地便宜。这种情况通常出现在周期股的景气期高点，因为那时候周期股利润大爆发。
这种情况出现在其他公司身上，真的不多。而截止1月10日收盘，蓝帆医疗动态市盈率3.71倍。也就是说，如果按照今年的盈利能力算，蓝帆医疗回本年限是3.71年。
通过公司名字咱们能看出，这不是一只周期，它是医疗股。医疗股，3.71倍的市盈率，确实让人难以想象。咱们看一看，这个极端便宜的背后，到底有些什么东西？
蓝帆医疗股票的基本面解读
1.疫情受益概念
2020年，尽管疫情影响巨大，但却有一些公司却是受益的。此前曝出半年赚百亿美元的北京科兴是这样，从事医疗防护品生产的英科医疗等也是这样。
蓝帆医疗，也是这样一家公司。蓝帆医疗主要产品是医用手套，还有口罩之类，这部分业务贡献了绝大部分营收，此外的业务是心脏支架。随着2020年疫情导致的医疗防护用品需求大增，这类企业非常赚钱。
两年时间过去，疫情带来的利好逐步耗尽。我们眼下看到的蓝帆医疗估值很低，只是由于疫情带来的畸形利润，本身不具备持续性，市场自然没法给它高估值。
接下来再讲讲蓝帆医疗财务数据透露的具体信息。
2.市场竞争加剧
2021年，蓝帆医疗展现出不好的一面。
从单季度数据看，2021年二季度业绩增速放缓，三季度业绩增速大幅下行，甚至接近腰斩。
我们再看净利润，甚至在3季度出现了亏损。
亏损主要源于毛利率的大幅下行。2020年二季度至2021年一季度，公司毛利率都维持在60%以上，但在2021年三季度，毛利率一下子降到25.55%，断崖式下跌。
毛利率下行只有两种原因。
一是产品售价降了，二是原材料成本升高了。
不好意思，蓝帆医疗两方面都占了。去年以来，手套、口罩之类的价格下降，应该是大家都有切身体会的。主要由于这类产品产能上来了，但市场需求并没有增加。
此外，手套、口罩的主要原材料都是石油化工产品，而今年油价涨得厉害。但售价降和原材料涨价的背后是什么呢？是市场竞争加剧，所以公司才会降价促销，所以原材料涨价公司也不能给产品提价。
透露出来的信号是——医疗用品行业，已经供过于求，相当于另类的周期见顶。这才是蓝帆医疗估值很低的原因。当然，蓝帆医疗不止这一个问题。
3.心脏支架业务的高商誉
2020年，蓝帆医疗资产减值17.69亿，主要是商誉减值。商誉主要来自于公司于2018年收购的心脏支架公司。这部分商誉在公司资产负债表上的体现，就是如下图：
就这么减值了。当然，即便减值17亿，还剩下53亿。我们再看53亿背后的心脏支架公司经营成果咋样。
心脏支架公司，在2021年上半年，营收3.64亿。
但在2020年上半年，营收是5.1亿。
附带53亿商誉的公司，业绩还在衰退。我也不知道，在2021年年底，公司会怎么对待这53亿的商誉。是否要做减值。如果要做减值的话......
这还真是个问题！
蓝帆医疗股票分析总结
在股票市场上，往往都是一分钱一分货，有些公司售价很便宜，自然有便宜的道理。如果想去贪便宜，大概率要踩雷。
医疗防护用品由于进入门槛不高，目前市场已经饱和。蓝帆医疗可以说是一支存在暴雷风险的医疗股，在不是医疗防护的周期下，谁晓得它的商誉会怎么玩呢，所以我是不建议这时候抄底蓝帆医疗股票的，以此为记。