关注海外经济情况的朋友们应该注意到了，美国1月的通胀数据又起波澜。其中，1月CPI同比上涨6.4%，核心CPI同比上涨5.6%，均高于预期值；而美联储衡量通胀的另一个重要指标PCE同样超预期上涨，引发了市场对美联储加息终点的预期修正，从而导致金价承压下行。
相信不少观众对未来通胀情况的演绎，以及黄金的投资机会是十分关注的。本期《财富有约》我们非常荣幸地邀请到了华安基金指数部负责人、华安黄金ETF基金经理许之彦博士来和大家做个交流。
近期黄金走势回顾
近期的通胀数据有所反复，金价1月略微上涨后近期有所调整。许博判断1月异常的通胀数据可能是个毛刺点，通胀加速下行的大趋势并未改变。
原因一是美国宏观经济偏弱，十年期、五年期、两年期国债出现了倒挂，表明经济可能出现一定的轻度衰退。事实上，美国今年的GDP增预测大概只有1%，全球经济也偏弱。
更为重要的是，去年到今年1月份共加息8次，加了4.75%。快速加息的滞后效应对经济影响较大。房价也出现了一定程度的下调。由于通胀数据的往往滞后于加息次数的表现。
所以，这次的1月经济数据可能是由于季节性的因素对外部政治环境的影响，数据上可能出现一些反复，大的通胀趋势还是没有改变。4、5月份可能是个重要的拐点，这个时间点对投资黄金而言，应该是一个值得积极捕捉的机会。
美联储货币政策展望
从当前美联储加息点阵图的预期来看，4、5月份是否加息，市场犹豫不定。许博认为3月份加息完之后，美联储肯定要进入观望状态，如果各方面的数据均无异常，这次加息大概率在4、5月份终止。三、四季度可能会释放相对鸽派的预期，不排除今年年底或明年年初有降息的预期。
也就是说，持续一年多的高通胀，美联储被动式的加息可能在二季度即将终结。许博认为这对于黄金而言，是一个非常重要的信号。
今年黄金会如何表现
许博认为黄金价格在这个位置我还是相对盘整甚至有调整机会的。因为未来的一到两年，大概率以美国为代表的发达国家会遇到经济增长的问题。实际上，疫情前全球发达经济体GDP在1.5%-2%之间属于低增长。因为疫情全球的宏观经济回归到长周期偏弱的状态。
第二，通胀的背后实际上是需求，当大量释放过的货币，经过强加息和缩紧流动性之后，又打回了原型。所以通胀在未来一两年内可能回到美联储希望的2%左右。所以，金价随着美元周期的减弱，可能迎来比较好的配置窗口。
黄金ETF投资建议
选择上，黄金ETF非常方便便利，可以实现随时申购赎回，也收取托管费和管理费。黄金ETF还把近30%的黄金租赁给商业银行，商业银行租赁给企业，租赁收益全部计入基金资产。
黄金ETF的投资方式，我们建议采取加速定投的方式，也就是说我们预期未来转好的过程中，可以在定投上加大力度，采取偏中期的思路。
以上就是我们对黄金投资方面的建议了，下期再见。