康龙化成股票为什么下跌?康龙化成股东减持影响有多大?

康龙化成股票现在能不能买?

昨天有不少朋友在后台问康龙化成股票能不能买,一般情况下,胜率较高时我会推荐大家买。我认为康龙化成现在这个价格买入,有5到6成的胜率吧,要不要买就看大家自己决定了。反正我补一点仓只是为了摊低成本,并不指望着它马上就能涨,这一点大家要搞清楚。如果是想搞短线的,就不要参与CXO板块了,现在CXO没那爆发力。

康龙化成股票的买入逻辑

虽然康龙化成又出了个大减持的利空,但其实年报的业绩还不错,略好于我的预期,我原以为要到2023年临床研究业务的毛利率才能回升,但实际上2022年就大幅度回升了,2022年整体毛利率居然微微上升了0.72个百分点,这在所有的CXO中是不多见的。

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我相信,2023年临床业务的毛利率会继续回升,那利润端的表现就会非常好了,应该是好于绝大部分的CXO龙头公司。而且,CMC业务的毛利率基本上肯定也会继续上升。那整体毛利率也会大幅提升。基于这个原因,我补仓了1%仓位。

但为什么又只补这么一点呢,因为从大环境来看,现在CXO板块仍然处在低谷期,3月份的融资数据也不理想,医疗健康行业的融资金额又回落到百亿元以下;且有一部分CXO的2022年年报并不太理想,在这种情况下,上半年CXO板块很难有大的行情,我估计仍然会在底部磨一段时间。寄希望于下半年CXO会好转吧。

康龙化成的股东为什么频繁减持?

大股东减持一般有以下几方面的原因:

  • 一是不看好公司发展;
  • 二是有套现的资金需求;
  • 三是IPO前的股东的正常退出(因为成本非常低,不管是什么股价退出都是大赚);
  • 四是所谓的为了避税,选择在相对低位卖出。

那么我们来分析可能属于哪一种情况呢?

首先,说康龙化成的管理层不看好公司发展,我觉得很可笑。康龙化成的管理层在我看来是最老实本分的,上市以来一直专注于公司的业务发展,从来不搞那些花里胡哨的资本运作的游戏,也不搞分拆核心资产的游戏,可以说上市公司就是他们的全部,没有什么退路。

如果真不看好公司发展,这两年还搞如此大规模的扩张?临床研究业务招了那么多人干嘛?海外收购那几家公司干嘛?所以说康龙化成管理层不看好公司发展的人,基本上都是从来不研究基本面的货色,一天到晚盯着股价瞎扯淡的人,就不要来和我的讨论了,无知又无畏的人我直接拉黑。

减持就是不看好公司,这是什么逻辑?人家上市公司的员工也是人啊,也有套现改善生活的需求,北上广深一套毫宅就是几千万,人家辛苦奋斗了那么多年,套现改善一下生活质量合情合理。

实控人及其一致行动人上市以来一共减持过两次,第一次是从2022 年 8 月 30 日开始,到2023 年 1 月 29日结束,共减持了占总股份的2.33%。第二次就是现在的减持计划,准备再减持2.1%。目前持有21.27%的股份,如果第二次减持计划实施完毕后,还有19.17%的股份。

我们会发现,两次抛出减持计划都是在股价非常低的时候。且减持的股份数占所持总股份的比例只有十分之一左右,如果真不看好,完全可以套现更多的比例。

其次,套现的资金需求,前面说了,这可能实控人及其一致行动人的减持动机,不再重复。

第三,IPO前的大股东信中系和君联系属于正常的财务退出,因为这些投资人都是在IPO前就成为公司的股东了,入股的成本非常低,所以不管什么股价退出都是大赚。

第四,避税的可能,这一点我以前没怎么研究过,今天临时抱佛脚,了解了一下相关的政策。

对于限售股解禁后的第一次卖出,确实要按卖出后产生的差额征20%的所得税,这就让有些人产生的避税的动机。具体是这么操作的,张三想卖出限售股套现,在股价低位时,找一个可信任的合作者(假设叫李四)来接盘,即低价把股份卖给他。等以后股价大涨时,李四再卖出股票,由于这一次不属于限售股的首次卖出了,所以不用缴所得税了,然后李四再把卖出股票所得返还给张三。

再举个例子,大家更能理解。从康龙化成的三年限售锁期结束后开始,也就是2022年1月29号开始到现在,期间康龙化成的股价最高时为2022年的6月份,当时股价大概在80到114元之间,我们取平均价为100元左右吧,我们假设成本价为5元,如果张三在当时这个高位的时候减持,要缴(100-5)*20% = 19,最后实得100-19 = 81。

而如果张三在现在的低位50元左右时减持让李四接盘,张三要缴(50-5)*20% = 9,最后实得50-9 =41,然后等股价再涨到100元时,李四卖出后可得100-50=50,再返还给李四,李四总共可得41+50=91,比第一种情况也就是高位时减持多了10,也就是达到了避税的目的。这么做的前提是,李四一定是张三非常信任的人,把高位卖出股票得到的钱返还给张三。

再结合每次大股东减持都是在股价非常低迷的时候这个情况,理论上是有可能的出于避税的目的,要不然傻子都知道在100元时卖出比50元卖出价格要划算,专业的投资机构不可能不知道。

综上所述,我认为康龙化成这次股东减持影响也不会有多大,本身还是市场的热点不在医药板块,撤出去的资金很可能是想进入如火如荼的人工智能板块

康龙化成的一点小利好

最后说一点小利好,昨天康龙化成还发了一个公告,就是负责大分子和CGT的康龙生物又融资了,这一次高瓴投资了,具体的大家可以查昨天的公告。我只简单说一下大概情况。

本次融资总金额约为 9.5 亿元人民币,其中高瓴系认购6亿多。而实控人楼小强所控制的公司康君投资管理(北京)有限公司认购了1000万,你说实控人不看好公司,那还认购康龙生物的股权干啥?

总之,康龙化成虽然周五股价大跌,我觉得基本面没有变化,从2022年年报披露的数据来看,在慢慢好转,所以这个位置我会先补点仓,免得以后遗憾说在低位时没有出手;但由于CXO板块整体仍然非常低迷,所以也只是象征性地补了一点,做高成长股要少吃多餐,不要一下把子弹都打光了,因为其波动非常大,谁也不知道真正的底部在哪里。反正每次碰到大跌,感觉接近底部了就买一些。

投资高成长股波动大是很正常的,只要控制好仓位,控制好补仓的节奏,风险就可控,要不你就去买那些波动小的大白马。想获取高成长股的高收益,又不想承担相应的高波动风险,天下哪有这种好事呢?

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