德明利股票基本面交流会议纪要
1. 德明利业绩预告与市场趋势
德明利一季度业绩表现良好，符合公司预期，产品价格自去年三季度末开始反转，原材料价格有所上涨。未来 2 到 3 个季度，产品价格预计将保持缓慢上升的趋势，受外部因素和原厂供应策略影响。德明利第一季度采购策略积极，预计未来 12 到 15 个月内当前价格可能是较低水平。
2. 需求端分析
公司需求端看好，尤其是 HBM 和 AIPC 等领域，预计 2025 年 HBM 需求将是 2023 年的 13 到 15 倍。AI 应用逐渐普及，预计将带动 AI 相关存储产品的需求增长，如三星 624 销量火爆。企业级存储市场受国家信息安全z策影响，国内企业有机会成为主要供应商。
3. 德明利公司战略与优势
德明利在嵌入式存储领域布局已久，预计未来将带来显著业绩增长。企业级存储市场是公司的新重点，与国家信息安全密切相关，公司有望成为重要供应商。公司在企业级存储市场的竞争策略包括对存储颗粒的深入理解、行业周期性波动的把握以及快速响应市场变化的能力。
4. 价格与库存管理
德明利公司认为当前价格处于相对低位，将积极备货以应对未来可能的价格上行。下游客户对涨价的接受度取决于库存情况和市场需求，公司将根据市场供需情况进行价格调整。
会议纪要Q&A
Q：企业级存储市场的客户采购量级和公司在该领域的进展情况如何？
A：大型互联网公司和运营商在企业级存储市场的年采购量达到百亿级，未来几年可能达到 500 亿甚至 1000 亿美金的采购体量。德明利公司正在积极努力成为这些客户的主力供应商，但具体能实现多少量级还需看公司竞争力和行业需求爆发期的到来。目前，德明利正在全力投入这一领域，以抓住未来2-3 年国内自主可控需求的增长机会。
Q：德明利在企业级存储市场的竞争策略和优势是什么？
A：德明利虽然是市场后来者，但在企业级存储领域有深厚的技术积累和理解。德明利公司自 2008 年成立以来，一直专注于主控技术的研发，拥有专门研究存储介质核心特性的团队，积累了丰富的经验。此外，德明利在消费类存储市场的经验使其对存储颗粒价格波动有更高的敏感度，能够更好地理解和预测市场趋势。这些优势使得德明利在企业级存储市场具有快速反应能力和竞争优势。
Q：国内企业在企业级市场相较于海外原厂的竞争力如何？未来三年市场空间和商机如何？
A：国内企业相较于海外原厂具有先天性优势，主要得益于国家信息安全的z策导向。海外原厂如海力士、三星、WD 等已意识到中国市场的重要性，并寻求与国内模组厂合作，这是他们经营模式的转变，也为国内公司带来机会。未来三年的市场空间广阔，德明利公司计划深耕企业级市场，布局产品线，包括企业级上马盘、方法盘和学习 P31 建设等。尽管难以给出准确预估值，但公司有信心能够抓住机遇，实现规模成长。
Q：去年四季度和今年一季度模组的价格是怎样的？当前价格趋势如何？
A：具体的季度均价数据没有提供，但可以推测均价与原材料价格和加工成本有关。当前价格相对较低，但预计未来 4 到 6 个季度价格将缓慢上升。德明利将利用当前的低价位趋势进行存储，为未来产品做好铺垫。在营收增长和利润较高的背景下，公司对价格上涨持积极态度。
Q：涨价后的市场接受度和库存情况如何？
A：涨价后的市场接受度取决于客户的库存情况。如果客户没有大量库存，他们可能会立即接受涨价后的产品。然而，如果客户有库存，他们可能会等待。在传播过程中，下游客户也意识到供应商通常不会操作零库存，因此可能会期待以较低的价格获得产品。
尽管如此，大多数供应商在成本控制上仍持保守态度，不会激进地降低成本以出货。需求方面，客户仍希望以较低成本获得产品，这是一个供需博弈的过程。核心控制权在 flash 原厂手中，他们对整个模组价格有重大影响。尽管下游客户可能一时无法接受涨价，但随着市场补充更低成本的产品，他们最终可能会逐渐接受。模具厂手上的原材料库存也不可能维持很长时间，市场供需是一个动态平衡的过程。尽管短期内可能无法接受涨价，但随着时间的推移，他们可能会开始接受新的价格。