大家好，今天我们聊一下股东人数这个话题。股东人数减少的股票意味着筹码更加集中，通常被解读为是利好，有利于后期股价的大幅抬升。事实真的如此么？通过对A股历史数据的分析可以发现，股东人数下降的股票后期表现确实优于股东人数数量上升的股票，但是上涨幅度有限，二来这种判断更仅限于股东人数数量显著变化的个股。
这里采用的历史数据包含了从2010年到2014年每个季度A股上市公司的股东人数变化率，以及之后一个季度股价的涨幅，比如2010年一季度M公司股东减少了a%，它第二季度股价涨幅为b%，本文试图寻找到两者之间的关系。
首先将所有股票按照股东人数“增”、“减”分成两大类。经过计算，股东人数减少的股票在接下去的一个季度之内平均跑赢指数0.86%，而股东人数增加的股票则跑输指数1.23%，前者优于后者。但是换算成年收益的话，股东人数减少的股票所能获得的平均超额收益只有3.9%，并不算多。
我们将所有股票按照股东人数减少的幅度从高到低分成五组，方便分别计算，用来衡量是否股东人数减少的幅度越大，对应股票的股价之后涨幅就会越大。
结果显示，股东人数减少幅度最大的股票池，其每个季度平均的超额收益为只有1.13%，年超额收益5.13%；股东人数减少幅度最小（通常意味着股东人数增加）的股票池年超额收益为-7.76%。但股东人数减少幅度第二大的股票池涨幅却不如减少幅度第三大的股票池。
这意味着，只有股东人数显著减少的股票，其之后一个季度的走势才具有较为明显的超额收益。普通意义上的增减并不会带来超额收益的增加或者减少，换言之，不少股东人数减少的股票，其后期涨幅也会跑输股东人数增加的股票。
并且，如果将股东人数增减与每股收益增速、净资产收益率改善等指标相比，其带来的超额收益是比较低的。因此，股东人数的变化更应该作为一种参考，而非重大的利好。（本文所计算的超额收益，其基准是一年中所有股票每个季度的平均涨幅，2010年~2014年该值为3.92%。）
近6个月股东人数减少超30%的股票名单
梳理一下近期股东人数减少超过30%的个股，共有9只：
- 创维数字
- 晨光新材
- 精伦电子
- 新筑股份
- 贵州百灵
- 新五丰
- 广汇能源
- 华润三九
另外，还有一只股是ST股（*ST亚联）就不列出了。股东人数减少意味着筹码更加集中，后市股价上涨的概率还是值得跟踪的。