华润微是一家根据开曼群岛法律设立的公司，华润集团半导体投资运营平台，先后整合华科电子、中国华晶、上华科技等企业。以 IDM 模式为主 -100V 至 1500V 范围内低、中、高压全系列 MOSFET 产品，包括沟槽栅MOS、平面栅 VDMOS 及超结 MOS 等， 以2020年度销售额计，在中国 MOSFET 市场中排名第三，仅次于英飞凌和安森美，是中国本土最大的 MOSFET 厂商。
华润微主营业务
华润微主营业务可分为产品与方案、制造与服务两大业务板块：
- 华润矽威、华润矽科、华润半导体主要从事芯片设计；
- 无锡华润上华为主要从事晶圆制造业务；
- 华润安盛、华润赛美科、矽磐微电子主要从事封装测试业务；
- 华润华晶、重庆华微从事功率半导体产品的设计、研发、制造及销售服务，其业务涉及到芯片设计、晶圆制造、封装测试多个环节；
- 华润微还另持有杰群电子70%股份，从事半导体封测业务。
2020 年华润微定向增发设立华润润安科技，投资建设功率半导体封测基地建设项目，计划投资42亿，计划于2022年底前完成，产线通线。
产能如下：
- 6寸晶圆制造产能约23万片/月，8寸晶圆制造产能约13万片/月
- 重庆华微 8 英寸生产线
- 华润上华二厂 8 英寸生产线
- 华润上华一厂 6 英寸生产线
- 华润上华五厂 6 英寸生产线 1
- 华润上华五厂 6 英寸生产线 2
- 华润华晶封装测试生产线
- 安盛封装测试生产线
- 赛美科封装测试生产线
- 迪思掩模生产线
- 润西微电子12寸生产线（在建）（19%权益）
- 华润润安 封装测试生产线（在建）
- 华润润安 封装测试生产线（在建）
| 2022Q1 | 2021 | 2020 | 2019 | 2018 | 2017 | |
| 营业收入 | 25.14 | 92.49 | 69.77 | 57.43 | 62.71 | 58.76 |
| 归属净利 | 6.19 | 22.68 | 9.637 | 4.008 | 4.294 | 0.7028 |
| 营收同比 | 22.94 | 32.56 | 21.5 | -8.42 | 6.73 | 33.63 |
| 净利同比 | 54.88 | 135.34 | 140.46 | -6.68 | 511.02 | 123.22 |
2020年开始华润微营业收入和净利润大幅增长，尤其是净利润增速明显快于营业收入增速。
| 2021 | 2020 | 2019 | 2018 | 2017 | |
| 加权ROE | 15.48 | 10.34 | 8.03 | 10.61 | 2.55 |
| 净利率 | 24.41 | 15.19 | 8.92 | 8.57 | -1.75 |
| 资产负债率 | 21.14 | 28.62 | 36.69 | 49.76 | 54.13 |
| 资产周转率 | 0.478 | 0.524 | 0.572 | 0.635 | 0.682 |
在资产收益率和资产周转率下降的情况下，净资产收益率提升至15.48%，得益于净利率的提升。
| 2021 | 2020 | 2019 | 2018 | 2017 | |
| 固定资产 | 44.81 | 43.67 | 38.16 | 38.98 | 42.26 |
| 在建工程 | 5.187 | 4.021 | 4.891 | 3.507 | 3.969 |
| 资产占比 | 30.25% | 47.22% | 43.09% | 43.59% | 61.67% |
华润微固定资产占比降低主要是因为2020年IPO募集资金42.36亿，2021年非公开发行募集资金49.88亿，造成货币资金占比增大。
| 2021 | 2020 | 2019 | 2018 | 2017 | |
| 货币资金 | 112.5 | 68.66 | 19.31 | 15.38 | 12.19 |
| 资产占比 | 68.06% | 67.98% | 19.33% | 15.78% | 16.26% |
如果考虑货币资金因素，和长期股权投资，固定资产占比较高，和公司的IDM重资产模式相匹配的。
2021年长期股权投资同比增加 616.63%，主要对润西微电子（重庆）有限公司投资 9.5 亿、对润科（上海）股权投资基金合伙企业增加投资1.27 亿。
持股19%润西微电子，12吋功率半导体晶圆生产线项目，计划投资75.5亿，建成后将月产3万片12吋中高端功率半导体晶圆，并配套12吋外延及薄片工艺能力，计划2022年底前通线。
持股21.56%润科基金，累计投资32个项目，累计投资超13亿元。
| 2021 | 2020 | 2019 | 2018 | 2017 | |
| 经营现金流 | 34.54 | 18.32 | 5.763 | 14.82 | 16.67 |
| 投资现金流 | -19.02 | -12.67 | -4071万 | -5.752 | -6.052 |
| 购固资 | 12.66 | 5.726 | 6.123 | 5.444 | 5.712 |
| 固资折旧 | 7.28 | 6.777 | 6.624 | 9.153 | 13.09 |
经营现金流进本上能够覆盖投资现金流，购建固定资产高于固定资产折旧，华润微公司依然需要大量投入，才可以维持发展。
华润微未来业绩增量：
- 润西12寸线将聚焦功率器件，2022年底可以贡献3万片12寸晶圆产能；
- 无锡和重庆8吋线，都在加大资本性支出，产能会进一步提升；
- 润安半导体封测基地建设，计划于2022年底前完成产线通线。
其他：
在建工程中，海力士设备转移、引进德国设备、6 英寸晶圆生产线扩容设备、6 英寸晶圆生产线扩容项目动力工程、6 英寸晶圆生产线扩容项目特气特化系统，合计账面金额5.2亿，目前状态时闲置。
2022年华润微股权激励计划，向激励对象授予股票数量不超过1,503.69万股，激励对象1300人，首次授予价格34.1元，业绩考核目标，2022-2024 年归属净利润不低于25%、26%、27%，且不低于 对标企业50分位或行业均值，另外净资产、应收账款也有考核要求。
2021年华润微核心技术人员计建新、王国平、余楚荣、财务总监彭庆、董事马文杰先生和董事张宝民，先后辞职。
2022年2月大基金减持华润微股票13200918股，减持后持有64924082股，占比4.92%。
华润微股票总体印象：
综上所述，华润微是一家重资产运作的半导体公司，经营杠杆很高，需要不断投入资金。目前华润微受益于行业景气度影响，业绩表现出色，2022年IGBT依然存在缺口，景气度还会延续。毕竟行业还是存在周期，一旦行业反转，经营杠杆将会对公司净利润造成严重影响，个人觉得华润微并不是一家可以长线关注或持有的股票。