大家好，今天跟大家分析一只锂电池股票——德赛电池（000049）。德赛电池公司位于深圳市南山区，主要从事锂电池电源管理系统及封装集成业务，是全球中小型移动电源领域的领导厂商之一，经营收入主要构成有智能手机类、智能穿戴类、电动工具、智能家居和出行类、笔记本电脑和平板类。
德赛电池的业务主要围绕锂电池产业链进行业务布局，其中惠州电池主营中小型锂电池封装集成业务，惠州蓝微主营中小型锂电池电源管理系统业务，惠州新源主营大型动力电池、储能电池等电源管理系统业务及封装集成业务。
公司作为国内消费电子电池龙头，凭借卓越的产品性能和优异的产能供应与各大龙头智能手机、笔记本、可穿戴设备厂商保持稳定的合作关系，营收水平稳定提升。德赛电池在电动工具领域目前已经涵盖了白得、博世、牧田、创科等全球主要电动工具厂商，未来有望持续保持电池供应竞争优势，深入挖掘电动工具市场潜力。
另外，德赛电池储能业务快速增长，投资电芯有望量利齐升。公司成为华为、古瑞瓦特、华宝新能源等公司的主要供应商，2021年储能营收大幅增长。德赛电池投资75亿元布局20GWh储能电芯，目标为客户提供一体化解决方案，储能电芯有望于2023年Q1开始放量，项目全面达产有望实现年产值120亿元。
德赛电池是一线大客户电源系统管理封装和集成的主要供应商，切准电子产品微型化、系统模块化的机遇，公司新投资21亿元加码SIP业务，强化业务优势，SIP份额比以往进一步提升。
综上所述，德赛电池公司通过“储能+新消费电子”双轮驱动，打开上升空间，盈利能力逐步提升，未来发展可期。
德赛电池从财务上看，净资产收益率多年保持在25%以上，比较不错。遗憾是这个高净资产收益率是靠高负债率获得，不是很理想。公司营收多年保持个位数稳健增长，净利润多年保持20%左右的复合增长率。德赛电池的销售毛利率和总资产周转率多年保持在相对稳定的状态。现金流方面，德赛电池多年保持在比较健康的状态，资产负债率多年在68%左右，这个不怎么理想。
德赛电池2022年一季度净利润增长14.3%，算符合市场预期。德赛电池的股价目前是19.7倍的动态市盈率，121亿的总市值，动态估值不是很高。该股风险注意事项在于：储能行业发展不及预期，消费电子业务不及预期，以及产品价格下降超预期和储能需求不及预期。
再从德赛电池股票的技术走势来看，自2021年年底的高点64元下跌以来，跌幅超过50%，今年5月-6月有触底企稳的迹象，主要受益于汽车行业的补贴政策，由整车板块带动锂电板块一路走强，目前价格并不适合追高，如果能回落至35元下方，可以尝试性分批建仓，下半年汽车板块产业链依然看好。