近日债市遭遇“暴击”，相信大家已经感受到了。最近债市出现了一个链式的负反馈，具体是这样的：债券价格大跌——然后债基和银行理财的净值大幅回撤——然后投资者大量赎回——然后债券价格继续下跌。
问题来了，债券价格为什么会突然大跌呢？
这背后其实是一个交易逻辑的变化，就是市场的预期变了。那市场预期又为什么变呢？三个主要原因：美联储加息预期放缓+防疫20条+地产16条。
这三点加起来，就形成了一个共同的预期——经济复苏，说白了，就是大家对未来经济向好有了期待。那经济复苏了，相对应的，货币政策就不太会继续放宽了；所以，国债收益率就走高了，像这周一，十年期国债收益率就上涨了10个基点。
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债券的价格和收益率是成反比的，也就是说，十年期国债收益率上涨，那债券的价格就会下跌。
债券价格一跌，公募和银行就会抛售债券，债基和银行理财产品净值会大幅回撤，投资者开始赎回，然后进入循环，债券收益率进一步上行，债券价格继续下跌。
除了经济复苏预期之外，债券价格下跌还有一个影响因素，就是股市的回暖，股市和债市其实也是成反比的，经济预期不好，大家就会比较保守，就更愿意去投资债市，经济预期一旦好转，就会去投资更激进的股市。
好，重点来了，后续债市会怎么走呢？
目前看市场是有分歧的，广发证券表示，本次债市超调是情绪在短时间的宣泄。央行公开市场业务交易公告对于“麻辣粉”（MLF）缩量的解释，有望打消对流动性收紧的担忧。
不过，也有基金经理表示，“央行看待流动性是从广义角度出发，而债市看待流动性是从狭义角度，也就是银行间市场流动性出发。所以，如果降息的作用更多是宽信用和稳经济，那对债券市场也是利空。”