2021年医药股票受到集采的打压一直处于下跌回调的走势，直到年底随着中药股和新冠检测的医药热点爆发终于迎来了一些反弹。今天我们就来分析一下医美概念的龙头股——华东医药。
华东医药自去年12月以来走出了一波强势反弹，1月至今处在一个回调的阶段，很多股民都比较关心这支医药股现在的股价能否抄底买入？毕竟华东医药这只股票是医美概念股的龙头之一，算是医药股里比较有前景的赛道，下面我们就来好好分析一下它的基本面情况。
回首看看另一只医药股龙头，恒瑞医药是公认的仿制药企向创新药企转型最为成功的案例，去年一年的走势却让广大投资者操碎了心，究其原因还是在于集采的打压。面对集采，“创新药一哥”尚且如此举步维艰，那么其他仿制药企又该如何破局？对于这个问题，同为仿制药时代宠儿的华东医药，或许给出的不是标准解答，但这只医药股布局上却也是小胜一筹，我们就从两个方向来看看华东医药是如何实现困境反转的：
一、医药工业：转型调整，或将破茧重生。
目前华东医药公司的业务主要分为医药商业、医药工业以及医美业务，其中医药工业是公司利润的主要来源，贡献占比达80%以上。但近年来带量采购以及医保谈判政策的实施，使得公司医药工业备受压力，其中核心大单品阿卡波糖在第二轮集采中失标；泮托拉唑注射剂在第四批国家集中带量采购中价格降幅超过90%，同时另一核心大单品百令胶囊在医保谈判中降价为30%。
华东医药面对这样的处境，主要从两个方向解决困境：
- ①渠道方面：积极的利用医药商业开拓的渠道优势，将产品销售到院外市场、基层市场和OTC市场来弥补失标以及价格下调的不利影响。再叠加阿卡波糖咀嚼片的放量效果，2021年前三季度该业务实现营业收入78.04亿元，同比下降11.4%，实现净利润17.2亿元，同比下降11.1%。客观评价在核心大单品失标以及大幅降价的情况下，该业务还能取得这样的成绩实属难能可贵。
- ②产品方面：通过自主研发、合作研发、以及License-in等相结合方式，在糖尿病、肿瘤、自身免疫和慢性肾病多领域布局。
其中糖尿病领域，华东医药公司的在研产品利拉鲁肽糖尿病适应症和减肥适应症已进入临床III期阶段，预计于2022年获批上市；
肿瘤领域，公司特意选取了竞争不太激烈的卵巢癌作为切入点，与拥有全球ADC（抗体偶联药物）先进技术的ImmunoGen公司合作研发的MIRV药物于2021年7 月在中国启动III期临床；
自身免疫疾病领域，公司与荃信生物达成合作的在研产品QX001S目前处于临床III期，QX001S为乌司奴单抗生物类似药，其原研药乌司奴单抗2020年全球销售额为70亿美元。
二、医美业务：虽才起步，但布局全面，未来可期。
华东医药医美业务营收占比仅为个位数，不过公司的医美产品线与国内主流医美公司相较，布局最为全面，共有6大类产品，分别为玻尿酸、肉毒素、少女针、埋线、利拉鲁肽减肥笔，以及光电医美器械。
先来看华东医药去年上市的重磅级产品：少女针。
少女针被认为是“玻尿酸+童颜针”的结合体，由聚己内酯微球和羧甲基纤维素制成，具有“填充+修复”双重功效，与透明质酸和传统的童颜针相比，少女针维持时间更长，更为安全。
- 看竞争格局：
目前国内其他获批III类医疗器械的微球产品只有圣博玛和爱美客的童颜针，其他在研的产品中进度最快的是四环医药，预计在2023年推出二代少女针。
因此目前市场竞争格局良好，再叠加少女针优异的效果，该产品有望成为公司在医美板块的拳头产品。
- 看业绩：
少女针8月开售以来，销售情况火爆，2021年底销售额达到1.5亿元，少女针已签约超过120 家医院，2022年计划进院500家，目标销售额在6-7亿元，放量效果值得期待。
再来看医美板块未来几大看点：
- ①肉毒素：2020年中国肉毒素产品市场规模为39亿元，预计2025年将达到114亿元，2020年至2025年的年复合增长率为23.9%，未来市场规模增速可观。
但是我国肉毒素准入门槛高，产品从立项到最后获批需要至少五期临床试验，最少八年时间，若直接引入海外认证产品，获批时间也不少于五年，因此一旦获批，竞争格局优于医美其他板块。
2020年华东医药与韩国Jetema公司达成合作，获得其A型肉毒素产品在中国大陆地区独家代理权，预计2024年获批上市。
- ②玻尿酸：公司通过子公司Sinclair参股瑞士先进医美研发机构Kylane，取得其高端玻尿酸MaiLi的全球独家许可。MaiLi玻尿酸目前已在欧盟获批，现正在国内开展注册申报工作，预计有望2024年在国内上市。
最后值得引起投资者注意的是：
2022年第一个交易日，华东医药开展了工业微生物专题线上交流会，共吸引了中金公司、博时基金、富国基金、高盛集团、高毅资产、嘉实基金等机构和个人投资者525人参与。
华东医药在工业微生物领域已深耕40余年，有着深厚的产业基础，成功开发和制造了多种微生物药物，构筑了微生物产品研发和生产的关键技术体系，现有微生物发酵产品规模和技术水平均处于业内领先水平。
华东医药股票总结
仿制药时代的红利虽已过去，但却为华东医药攒下了丰厚的家底，这也为公司迅速转型，摆脱困境打下了夯实的基础。不过华东医药的未来，能否享有更具弹性的估值，还是要落在医美业务这个方向上。
从理性的角度思考，现在华东医药的医美业务显然还处于起步阶段，未来能否成为像爱美客一样的头部医美公司，需要拿出业绩去一步步的兑现。以现在华东医药的股价来看，显然不能算高，随着医美行业的发展和公司医美业绩的增量提升，华东医药的股票肯定是值得持有的，但是获利的周期肯定不短，如果你看好医美行业的发展，那么华东医药股票现在价格肯定是值得买入的，但也请一定做好长期作战的准备。