随着中特估概念股的炒作火热，很多基金公司都在发行中字头主题基金，不断扩大管理规模。上周，央企红利ETF（561580）就获得了超过20亿元的申购，投资者还是比较看好红利指数的投资价值的。
本周还有3只央企股东回报ETF基金发行，预计每只都有20亿规模，合计将为央企主题注入60亿元的资金。而且据我所知，后续还会有至少6只央企主题的ETF基金发行，看来这批中字头主题基金总量是要上百亿了。
本周这3只央企股东回报ETF的投资价值如何，是否值得申购？有哪些更好的中字头基金值得关注？我们应该如何选择？今天这篇文章就来跟大家解读一下。
中字头基金投资价值如何？
从指数编制思路来看，中证国新央企股东回报指数 （932039）与中证中央企业红利指数（000825）相似，主要都是考察央企上市公司历年来的分红情况。
股东回报指数的设计初衷，就是要超越红利指数，更加全面地反映上市公司对股东的回报。它将股票回购也看作一种分红方式，在指数权重上，也是用现金分红和回购占总市值的比例来加权。
然而，从实际结果看，股东回报指数并没有达到设计目的，相比央企红利指数，有较大的劣势。
目前，央企红利指数的PE为6.53倍，是上市以来的28.69%历史分位；PB为0.71，是上市以来的15.37%历史分位；近12个月以来的股息率为4.86%。整体来看，具备比较高的投资价值。（来源：同花顺iFinD，2023.5.15）
股东回报指数就有点一般了，PE为10.07倍，是上市以来的94.12%历史分位；PB为1.05，是上市以来的81.15%历史分位；近12个月的股息率为4.40%。可以说是全面的矮了一截，投资价值不如央企红利指数。（来源：同花顺iFinD，2023.5.15）
为什么指数编制方法有优势，但选出来的企业不理想呢？
我仔细研究了两个指数的成份股构成。原来，分红率较高的银行股，一般是财政部和汇金公司旗下的，但股东回报指数只包含国务院国资委旗下的上市公司，不能把银行股纳入其中。而央企红利指数是可以包含银行股的。
如果是想追求投资于高分红的上市公司，个人觉得，本周发行的三只央企股东回报ETF可能并不是最佳选择。相比之下，上周发行的央企红利ETF（561580）更加合适一点，大家可以重点关注。
另外，由于银行板块的股息率（5.05%）略微高于央企红利指数，大家也可以关注银行ETF（512800）、银行ETF（515290）。之前给大家分析过银行板块的投资价值，目前估值还是比较低的，但是要稍微承受一下单一行业板块带来的风险。
接下来，我简单讲讲中字头方向的中短线情况。
中字头基金应该怎么买？
3月份给大家挖掘了中字头含量最高的中国国企ETF（517180）、央企共赢ETF（517090）。这两只ETF基金跟踪的是富时中国央企开放共赢指数，今年以来，该指数涨幅超过30%，在所有宽基国企主题指数中涨幅第一，而且远远甩开了第二名（21%）。（来源：同花顺iFinD，2023.5.12）
我们在5月初的时候提醒大家高位的中字头股票要调整了，并且特别指出了这两只ETF基金也面临回调的风险。上周，它们连跌4天，调整幅度是比较大的。从技术上看，中字头板块头部特征比较明显，短期内不宜再介入了。
但由于这个指数的编制方法有一定优势，涵盖了中字头股票里的三大运营商和三桶油，我们后续还是可以继续关注中国国企ETF（517180）、央企共赢ETF（517090）的，大家可以先加个自选，等调整结束以后再分批或定投进场。