现阶段所有的上市公司的年报都已发布，今天我们来聊一聊永辉超市这只股票，看看它的年报表现如何，是否值得长期投资？
因为疫情的原因，零售行业在社区团购、网购的影响出现了下滑，经过了1年的调整周期，目前其估值已处于相对的低位。近期，我们发现社区团购的冲击开始减缓，永辉超市的一季报已说明零售业开始出现转机，在现在疫情此起彼伏的环境下，想永辉超市这种超市类股票可能进入了受益范围。
在我的股票组合里面原本是有选择永辉超市这只股的，毕竟生鲜领域的壁垒还是比较强的，并且也在仓储超市尝试取得不错效果，但是考虑再三后我还是选择了另外一只股票——红旗连锁，毕竟目前还是以保守安全为主策略。下面我们就通过永辉超市的年报来分析看看。
永辉超市2021年报分析
单季营业收入看，2021Q3止跌回升，会不会是拐点出现了呢？净利润经过5个季度下滑，在2022Q1出现正增长。不管怎么说，营业收入出现拐点，是一个非常好的现象。
我们可以发现永辉超市的毛利率在2021Q3出现拐点。影响净利润的因素很多，主要还是毛利率、费用率、减值、公允值等因素。
另外，由于2021年开始的租赁会计准则，净利润也受到一定影响。净利润下滑和毛利率下滑有一定关系，但是不是主要因素。
永辉超市2022Q1的净利率的提高得益于费用率的降低。全年销售费用率持续走高，可能和开店速度有关，特别是Q4开店27家，接近全年一半。
而2021年永辉超市的毛利率和费用率都不能完全解释净利率的下降。
公允值变动是净利率变化的主要原因之一。公司持有金龙鱼、Karaman、大连万达、宁波梅山康御，其中由于金龙鱼、Karaman股价的波动，带来了公允价值的大幅波动。
另外，永辉超市Q4资产减值7.77亿；其中，长期股权投资计提3.26 亿，闭店门店资产计提3.09 亿，百佳永辉商誉及无形资产减值1.43 亿。可以看出公司有借本次业绩不佳的机会，一次性甩包袱的意图。
从以上可以看出，永辉超市只要营业收入继续增长，未来净利润应该不是太大问题。那么未来我们需要关心的问题是：永辉超市的营业收入增长可以持续吗？2022一季度营业额正增长是否只是昙花一现？
永辉超市股票分析总结
1、2021年由于竞争激烈，公司的超市收入基本上呈现下滑态势，2021年5月试行仓储会员店模式，截止2021年底共开53家，可比同店增长32.9%。只要公司保持持续开店，营业收入增长问题不大，2022Q1开店14家，除了华南区营业收入增长-2.46%以外，其他都取得了正增长，并且毛利率开始回升。
2、线上业务开始增长，2021年线上实现销售131.3亿，占比14.42%，其中，“永辉生活”自营业务71亿，同比21.1%，第三方平台60.3亿。2022一季度线上销售额40.4亿，同比9.9%，占比 14.1%，其中，“永辉生活”自营业务21.5 亿，同比9.2%，第三方平台18.8亿。
总之，永辉超市出现拐点的确定性在增大，只要能保持营业额的增长，还是值得我们找机会投资的。