在“AI泡沫”担忧引发美股科技板块走势分化行情的背景下，谷歌股价扶摇直上，过去一个月涨幅接近20%！
一方面，谷歌最新推出的大模型Gemini 3收获“年度最强AI”称号，多项指标碾压GPT-5.1。
另一方面，谷歌正式发布第七代TPU“Ironwood”，该芯片为目前谷歌性能最强大、能效最高的定制芯片。本周有报道称，谷歌正在向客户推销其TPU，Meta考虑斥资数十亿美元购买谷歌TPU用于数据中心建设。摩根士丹利分析认为，“谷歌每对外售出约50万颗TPU芯片，就可能为其2027年云收入预测带来约130亿美元（约11%）的上行空间。”
一、谷歌AI供应链整体概况
谷歌凭借AI全栈布局构建起深厚竞争壁垒，形成“芯片（TPU）- 网络（OCS）- 模型（Gemini）- 应用”的完整生态闭环。随着AI算力需求持续爆发，2025年谷歌资本开支已上调至910-930亿美元。预计2026年公司将继续加大投入，重点支撑TPU集群扩张与全球数据中心建设。
谷歌供应链围绕光通信、电力设备、液冷散热、服务器核心部件四大核心领域展开。国内供应商凭借技术卡位与产能优势，已深度参与全球算力基础设施建设，在多个细分赛道占据重要地位。
二、核心细分领域供应链解析
（1）光通信领域：OCS与光模块成核心增量
光通信是谷歌AI数据中心互连的关键环节。OCS（光电路交换机）作为动态算力调度核心技术，已全面替代传统脊交换机，可实现网络吞吐量提升30%、功耗降低40%的效果。
核心器件方面：
赛微电子：通过瑞典子公司Silex为谷歌独家代工OCS核心MEMS芯片。双方经过7年磨合完成工艺验证，该业务毛利率高达90%，预计2026年对应市场空间达1.2-2.8亿美元。
腾景科技：供应OCS高精度光学元件，全球钒酸钇晶体市占率超60%，通过Coherent独家供应谷歌TPU集群，2025年相关收入约1.5亿元。
光库科技：通过收购武汉捷普布局OCS业务，提供OCS代工服务与FAU产品，市占率超70%。
光模块领域：
中际旭创：是谷歌800G光模块第一大供应商，占采购份额50%-60%，1.6T光模块成为独家供应商，2025年相关订单超50亿元。
新易盛：占据20%的800G光模块份额。
联特科技：通过薄膜铌酸锂技术实现小批量供货，2025年订单预期1.5-2亿元。
连接器方面：
长芯博创：占据谷歌MPO连接器25%-30%份额。
鼎通科技与特发信息：分别以10%和15%份额位列第二、三位。
（2）电力设备领域：高压化与高效化升级
谷歌服务器电源正从400V向800V直流架构升级，计划2026年在V7P平台全面导入，固态变压器（SST）成为核心增量产品。
核心供应商：
金盘科技：深度绑定谷歌，提供10kV/2.4MW固态变压器，系统能效达98.5%，并联合开发下一代AIDC供电架构。2025年北美数据中心相关订单4-5亿元，2026年SST量产预计带来10亿元以上新增收入。
京泉华：通过伊顿间接供应SST高频变压器核心组件，2025年小批量供货贡献3000-4000万元收入，2026年订单有望实现数倍增长。
伊戈尔：为谷歌提供数据中心变压器代工及SST器件，通过伊顿间接供货，毛利率35-40%，2026年送样订单达小千万级。
服务器电源领域：
欧陆通已向谷歌送样5.5kW高功率产品，有望近期获得正式认证，其服务器电源市占率25-30%，2026年订单预期9-10亿元。
（3）液冷散热领域：高密度算力驱动需求爆发
自TPU V7代起，谷歌正式导入液冷系统，单柜64颗TPU的液冷系统投资达7-8万美元，成为AI服务器新增价值量最高的板块之一。
英维克：作为核心液冷解决方案合作商，推出基于谷歌标准的Deschutes 5 CDU联名产品，深度参与“Mount Diablo”项目，2026年订单预期12-15亿元，同时布局马来西亚产能支撑海外交付。
冷板环节，思泉新材与飞荣达均处于送样阶段，采用直供模式，产品毛利率达45-50%，适配谷歌高密度散热需求。
导热材料方面，科创新源通过子公司兆科间接供应英业达，市占率20-30%，毛利率35-40%，2026年订单预期2-3亿元。
（4）服务器及其他核心部件
服务器代工领域，工业富联是谷歌云服务器核心代工厂，东莞、郑州基地满负荷运转；
立讯精密：深度参与定制化服务器研发，并提供AR设备结构件及整机组装服务。
PCB电路板环节，沪电股份以20%份额位列供应商前列，深南电路占15%份额，胜宏科技正为TPU V7的44层板打样送测。
光纤光缆领域，长飞光纤占据谷歌60%的光纤供应份额，亨通光电与烽火通信通过间接方式参与供应链。
三、供应链发展趋势与展望
算力扩张驱动需求增长：谷歌TPU V7 Ironwood全面上市，单个superpod集成9216颗芯片，带动光模块、OCS、液冷等硬件需求爆发。Cignal AI预计2029年OCS市场规模将超16亿美元。
技术迭代推动产品升级：800G光模块进入规模化应用，1.6T产品加速渗透；SST技术逐步替代传统变压器，800V高压电源架构成为主流，技术壁垒持续提升。
国内供应商份额提升：A股企业在光通信、电力设备、液冷等领域的技术与产能优势凸显，正从间接供应向直接合作升级，海外产能布局加速以贴近客户需求。