今天来聊一下白酒股洋河股份这只股票，洋河股份公布三季报，营业收入75.74亿，同比增长18.37%，净利润21.78亿，同比增长40.43%。
白酒股的业绩是比较有规律的，早在2022年5月8日的周总结中，我说过下面这段话：
现在看今年95亿左右的净利润没啥问题，明年如果能逐步恢复常态，15%的增长问题也不大。也就是2024年结束后，洋河股份的净利润大概率至少应该在125亿左右，我们更保守点按20PE算，是2500亿，当下2000亿的洋河耐心持有是没什么问题的。
当然这个预测是在一切都是常规的情况下，也可能明后年依然没能恢复常态，销售大幅下滑，亦或者大众对白酒企业的喜好度大幅下降，估值来到15PE也不是没有可能。
在股市时间越短越难预测，但是长期看能赚钱的企业，他总会有业绩和合理估值交汇的时刻，让你的投资能够获得合理的收益。
当下还有另一种担忧，就是白酒业绩这么好，是不是大量给渠道压货了。有这样的担心不无道理，毕竟牛奶，面包，调味品这些刚需产品三季度的业绩都不算好，凭什么白酒不受影响，加上这里面白酒又是唯一可以长久能储存的产品，自然让人有了一种担忧。
这个确实没有什么百分之百可以印证的方法，我个人的看法是有可能，但不会很严重。从逻辑上讲，平时喝白酒的人，因为收入降低戒酒的概率是比较低的。
那么喝白酒的群体大概率没有少，可能是这种情况，以前喝1000多价位白酒的改喝700~800价位的了，以前喝700~800价位的改喝500~600价位的了。
以前喝洋河股份白酒的有一部分因为收入变低，去喝更便宜的酒了，也会有以前喝更贵酒的因为收入降低来喝洋河了。就比如我打羽毛球，半年左右要换一双鞋，以前经济好，基本买1000+的，当下舍不得花钱，可能买600+的。对于600+价位的鞋，他可能失去了一部分顾客，也迎来了我这样的消费降级的增量顾客。
至于喝白酒场景的问题，这个我觉得确实有一定的影响，静默期一个人在家也许还会喝酒，但可能不会喝那么好的白酒，但总体来说长期静默的城市有限，影响应该不会特别大。
我观察小区的人，每次要静默第一时间竟然有不少人是先囤烟囤酒的，成瘾性的东西因为环境变化就舍弃的比例应该是比较低。
然后从动机上来说，洋河股份的涨价并不频繁，流通环节也没啥炒作空间，经销商主动压货的意愿是不那么强的，强迫渠道压货，可以压一次，但很难持续。今年压货业绩好看点，然后明年暴雷，这对公司来说没啥意义。
2019年2020年股市上涨，白酒股价飙升的时候，洋河尚可主动去库存，到了当下股市普跌的阶段，没必要非要把业绩做的那么好，从而给自己明后年增加巨大的压力。
最后一点就是，洋河股份合同负债比上个季度上涨了2亿多，比去年同期增长了17亿，这个是基本稳定的。经销商是第一线最接近市场的人，如果明知道卖不出去要砸手里还花真金白银进货，这个好像也不太通顺。
所以，我个人的对白酒股洋河股份的看法不能说100%没隐忧吧，至少不会很严重。当然这个也要持续观察，如果能早点恢复常态，哪怕有点积压也能迅速消化的；但如果明年更难，哪怕现在没积压，未来也可能对白酒的销售形成影响。