大家可能都注意到了，从10月31日以来，港股市场表现亮眼，恒生指数和恒生科技指数分别上涨43.3%和57.5%，南下资金也累计净流入港股721亿港元。
随着港股市场逐步回暖，内地资金开始加力布局港股，同时港股卖空成交金额占比出现明显下滑，2022年11月和12月相较前一个月分别下降了 6.5%和18.48%。
行业方面来看，受美联储加息趋缓、防疫管控逐步放开、房地产托底的影响，资讯科技、医疗保健和非必需消费表现出色。
一、港股后市是否能继续保持乐观？
这两个月表现这么亮眼，港股后市会怎样呢？我们认为依然可以保持乐观。主要有三个原因：
第一，国内复苏带动盈利企稳回升。2023年一方面国内固定资产投资预期维持偏强，另一方面低基数叠加疫情防控放松，消费板块有明显改善空间，2023 年可能录得较高同比增长。
此外，防疫措施放宽将利好消费场景的释放，并带动居民收入预期改善，综上来看，国内经济复苏动能有望增强。
2023 年彭博预测的恒生指数EPS在11月初见底，EPS增速在12月开始上行，随着宏观经济企稳迹象增多，港股盈利进一步上调的概率较高，港股盈利预期的拐点也正在逐步出现。
第二，全球流动性环境紧缩节奏放缓。香港是联系汇率制度，当美元兑港元汇率触及上限时，香港当局收紧流动性，这是美联储加息后期港股走弱的核心原因。而美联储货币政策今年有趋缓的可能，港股流动性改善或将带动估值回升。
第三，国内政策积极变化有望持续推升港股风险偏好。疫情防控严格、地产景气下行、互联网平台治理在此前对港股市场的风险偏好造成一定的压制。
目前来看，这三方面正出现积极的变化，国内疫情防控全面放开、房地产板块的“三支箭”落地、央经济工作会议强调了平台经济的重要性，这些都为经济发展信心和市场风险偏好回升带来动力。
二、港股后市可以关注哪些重点行业？
首先我们发现一般港股历年业绩增速居前的个股，历年股价涨幅也多居前，因此港股行业配置仍可遵循景气度投资的方法。
所以根据彭博盈利一致预测，2023年港股中景气度普遍较好的行业集中在科技资讯、医疗保健和金融板块。具体来看呢，科技资讯类行业景气度较高的分别为电气设备、科技硬件、信息技术、软件、媒体等，医疗保健类行业景气度较高的分别为医疗保健设备、医疗保健技术等，金融行业中消费信贷景气度较高。
再从具体行业逻辑来看也加强了对这三大板块的看好原因。
第一，中央经济工作会议对平台经济释放更为积极的信号，互联网科技公司有望受益。此外，经济复苏下互联网公司盈利修复具备确定性，股价通常也具备更大的弹性。
第二，随着疫情常态化，相关医疗设备需求有望提振。而医疗设备更新投资是国家重点鼓励方向之一，国家医保局多次表示创新医疗器械暂不集采，这些因素综合，也助力我们可以关注医疗设备板块的中长期机会。
第三，大金融类银行、地产等板块盈利估值将呈现戴维斯双击。可以看到当前房地产板块托底政策频出，大力支持居民首套购房需求，地产融资“三支箭”也正促进防范化解优质头部房企风险；而随着经济复苏，居民消费信贷以及住房抵押贷款均有望回暖，也将利好经济顺周期属性的银行板块。