之前我们曾讨论过如何选择指数增强基金？今天我们继续来深入探讨这个话题，主要从Beta的维度。
自7月24号高层会议以来，各项利好政策纷至沓来，股市投资者预期（包括很多机构投资者）出现了明显的转向，短期内投资热情被点燃。假设市场将会迎来一轮行情的话，我们应该如何布局呢？
按照上面的假设，我们无疑应该选择的偏进攻的投资策略——多头策略，多头策略可以分为主观多头策略、指数策略（主要指ETF）、指数增强策略三种类型。
主观多头策略的核心在于基金经理的水平，投资效果还要看其投资风格与当前市场环境的契合程度。ETF指数基金由于其投资底层的确定性以及交易的便捷性，在2023年获得了快速的规模扩张。
指数增强策略则是在跟踪指数的基础上，通过主观或者量化等方式，力争获得一定的超额收益。近几年，指数增强策略表现出了良好的业绩稳定性和可预期性，越来越受到投资者的青睐。
本文聚焦：指数增强基金应该如何挑选？
一、指数增强=Beta+Alpha
指数增强基金的收益来自指数的Beta收益和主动管理的Alpha收益，其中Beta收益代表的是跟踪指数的基准收益，Alpha收益代表的是相对跟踪指数的超额收益。
图片来源：华夏基金
因此，针对指数增强基金的选择，就涉及到两个重要的维度：一是对于跟踪指数构成和风险收益特征的了解，二是对于管理人获取超额收益的能力和稳定性的了解。
本文从Beta维度，深入剖析目前公募指数增强基金跟踪的主流指数的一些基本情况。
二、不同类型指数的风险收益特征
Wind数据显示，截至2023年7月31日，全市场共有243只公募指数增强型基金（A、C份额合计，下同），合计1962亿。（查询路径：Wind开放式基金-股票型基金-增强指数型基金）
指数增强基金主要跟踪的指数可以分为三种类型：（1）宽基指数：沪深300、中证500、中证1000等；（2）行业指数：消费、半导体、新能源等；（3）策略指数：红利指数、ESG指数等。
毫无疑问，宽基指数增强是当前市场的主流形式，跟踪的指数主要是沪深300（大盘）、中证500（中大盘）、中证1000（中盘）、国证2000（小盘）。
不同的宽基指数，由于市值和行业的组成略有不同，最终走势也呈现出不同的特点。但整体而言，因为宽基指数的成分股行业分散，因此波动和回撤明显小于行业主题指数。
数据来源：Wind
市面上的行业指数增强基金则主要聚焦在单一成长型行业或主题，往往取得高收益的同时，也会伴随着较大的波动和回撤。
数据来源：Wind
策略指数增强基金主要跟踪的是中证红利指数，最显著的特征就是其较低的波动，其最大回撤明显低于主要宽基和行业主题指数。另外，红利策略还通过红利因子不断优选连续且稳定分红的股票，能够更好的抵御市场下行风险。
数据来源：Wind
为了更直观地进行对比，我们将三种类型的指数放在一起来观察一下。
数据来源：Wind
指数增强基金所包含的工具属性决定了在投资时优选指数的重要性，选择合适的指数是投资指数增强型产品的关键。因此，在选择具体的指数增强产品之前，一定要先对目标指数有一个深入的了解和判断，然后再在相对应的范围内精选优秀的管理人。
延伸阅读：指数增强基金应该怎么选（α篇）？